一周攻略 - 周進略 2019年1月14日
《一周攻略－周進略》內外利多齊出，股民趁勢重整
《一周攻略》剛過去一周，整體金融市場氣氛改善，原本開局時內外夾擊的港股，忽然樂觀
起來，如有神助，助力來自兩方面。
＊聯儲偏鴿，人行放水＊
一方面，是外圍市場上，美國政府停擺未解決，但美國聯儲局主席鮑威爾的態度，外界解讀
為傾向鴿派，事實是否如此不重要，但起碼不少投資者有此想法，對於去年第四季至今，全球金
融市場震盪，特別是美股有別於去年初的跌後回穩，反而持續走低，今年初以來，的確有一點超
跌反彈的空間，只等待時機一到，有適當的消息或藉口，便可以輕輕一推，立即有反應，而剛巧
這個時機和藉口，就是如今美聯儲主席的言論雲雲。
另一股助力，當然是內地人行放水，寬鬆的力度不是最重要，反而是大家開始憧憬，若然經
濟真的受壓，或未來下行壓力的確明顯，則官方在必要時出手，既有工具，亦有意願。如此一來
，再配合不同程度的財政政策支持，投資者傾向認為，短期而言，可望穩住整體氣氛。
＊２０１８套擊待重整組合者眾＊
當然，夾在兩者之間的，其實更多關乎中美貿易的商談。對於具體內容或進展，投資者不會
一下子過分期望，畢竟時間短，大家都有心理準備，不會有太多即時實質性的成果，但對比起之
前的氣氛僵持，肯定是向正面的方向走，已經很好，足夠讓投資者暫時放低悲觀，轉而以目前跌
後的估值去評估，已經有一定吸引力雲雲。
不過，話說回來，即使上述各種利多利好消息持續，而非一下子盡出，但投資者在踏入
２０１９年的首個月，仍不難明白，經歷過２０１８年的變化，由原本全球經濟增長勝於預期，
開局甚佳，到後來漸走向不明朗，而隨著不明朗因素持續，投資者有必要自保，先行止損有之，
亦有重整投資組合的機構投資者，不一而足。
＊１月效應，以訛傳訛＊
事實上，不少人喜用１月去看全年表現，假如從２０１８年的經驗去看，便是徹底的錯誤。
是的，以往大家說１月效應，最早的版本應是美股每於年底和年初之交，年底時，不少虧本貨細
價股會遭沽售，以取得相關的稅務優惠，待至下一年初才再買入，形成１月這類股份傾向上升，
即所謂１月效應。不知怎地，後來竟變為以１月看全年走勢，甚至到了港股市場的媒體，近年竟
以為１月例升，真不知從何說起，大家看看簡單的股指資料，便可知當中訛誤之深，真難理喻。
無論如何，１月市況大波動，大家應有心理準備。一來，去年套牢者眾，美股如是，港股如
是，要把握機會先走為敬者，數不在少；二來，隨著美聯儲加息取態和經濟數據，漸走向不再一
面倒的交叉點，不確定性隨之而來，風險增加，波幅大增，絕對是人之常情。
＊有貨趁機解套，無貨且戰且退＊
面對１月份重整組合的壓力，股指，甚至其實包括所有市場的資產價格走勢，忽上忽落，大
上大落，幾乎是正常不過的現象，投資者有幸在近期有一眾利多利好支持，當不會一下子轉為極
度樂觀，忘記了手上眾多虧本貨，仍有待鬆綁解套之日。
如此一來，比較負責任和審慎的取態是，如果有貨在手，應客觀評估其基本面，是否有能力
捱過之後一兩年萬一出現經濟衰退，或起碼是經濟增長明顯放慢的可能性，而再看清楚，面對一
眾潛在爭相以較高價沽出止損者的壓力。
＊恆指本月二萬五╱二萬七區間＊
至於無貨一身輕的股民，當可以且戰且退的作風，以較低注碼，短線操作，說起來，近日所
見，不少去年一度熱炒的板塊，又有一定的氣氛，可望維持一兩周未完，則有空間讓冷靜的投資
者止損，但切忌貪勝不知輸，以為真的轉勢大為向好。
港股短期阻力二萬七，下方支持在二萬五，應是１月份合理區間範圍，除非上述利多利好有
明顯轉差，又或者根本性的改善，則又作別論。《經濟通通訊社特約分析師 周進略》
來源 source: http://www.etnet.com.hk
一周攻略 - 周進略 舊文