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2020年3月12日 星期四

選秀之道 - 鍾秀霞 2020年3月12日

選秀之道 - 鍾秀霞 2020年3月12日

環保已經成為中國的國策大方向,垃圾發電當然受惠其中。資料圖片

在新型冠狀病毒的蔓延下,加上俄羅斯與石油輸出國組織(OPEC)談判破裂,促發國際油價於本周二暴挫逾兩成,各地股市一片鴻哀。

經濟環境轉弱

、疫情又未解決,無論是零售、旅遊、航空、汽車等不同行業,都面對重重挑戰。相較之下,筆者向來鍾情的其中一個板塊──垃圾發電,則有望帶來持續而穩定的增長。

這類企業有兩大收入來源,一是廢物處理,二是焚燒汙水發電、收取電價。如今環保已經成為中國國策大方向,垃圾發電當然受惠其中。中國經濟增長正在放緩,部份投資者擔心地方政府的財政能力,然而興建垃圾發電廠的資金往往來自企業本身,並不依靠地方政府。地方政府所付出的,通常是日常處理廢物的費用,無論經濟環境是好是壞也必然要付,正如港人熟悉的水費、電費一樣,算是公共事業的一種。

為了嚴防疫症的進一步擴散,在過往兩個月,中國多地實施了大規模的封城措施,從而減少人口流動,一些地方基建未能如期施工,相關新項目的進度勢必受到拖累。但整體而言,目前中國垃圾焚燒發電的滲透率仍然不高,長遠的增長潛力仍然可觀。

垃圾發電潛力可觀

另一方面,隨著城市的步步發展,每日所產生的垃圾數量必然會與日俱增,因此,即使該城市本已設有垃圾發電廠,假以時日仍需逐步擴建相關的設施,以應付城市化的發展。

值得留意的是,疫情雖然帶來了一定的負面影響,但也有意外收穫──妥善處置醫療廢棄用品,防止病毒二次傳播,長遠而言,更凸顯了危險廢料處理的重要性。問題是,「危廢處理」是一門相當專門的學問,市場上未必有太多競爭對手懂得做,因此,掌握了相關技術的企業料將脫穎而出。

自去年起,中國政府開始在試點城市實行「垃圾強制分類」制度,長遠或會導致垃圾的數量減少,但是垃圾的「質素」卻有望提升。例如上海市生活垃圾分為「可回收物、有害垃圾、乾垃圾、濕垃圾」,可增加處理過程的效率。

總括而言,不少公司都希望從這個市場中分一杯羹,只是真正擁有相關技術、又有足夠雄厚資金的公司卻為數不多,民營企業更是難以進入,因此垃圾發電便成了國企的競技場。雖然在短期內,相關板塊難免跟隨大市波動,但也為投資者提供了難得的買入時機。

鍾秀霞
安聯投資高級基金經理
本欄隔周四刊出
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