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2020年3月12日 星期四

國金與投資 - 曾廣標 2020年3月12日

國金與投資 - 曾廣標 2020年3月12日


過山車為何雙重失控?
  環球股市近日禍不單行,受到新病毒疫情持續和油價崩塌的雙重打擊,各地股市普遍大跌後才見反彈,但之後又見沽盤,本來最強勢的美股每日升跌可以超過一千點,已跌了接近兩成迫近熊市區,資金流入債市及黃金避險,但就連強勢的金價也大上大落,特朗普曾經連發推文及發聲叫市場淡定

,強調「生活與經濟如常」,要求聯儲局更大幅減息,準備給予受薪者和僱主稅務減免,但作用有限,好淡持續博擊,每天都見到過山車急上急落!

 
歐洲疫情面對大爆發
 
  疫情在中國內地逐步歸零,主要只剩下輸入個案,但在其他國家及地區仍在擴散,受感染的多達一百國,更多國家採取「封城鎖國手段」,限制外來人入境,這令到全球化交流進一度受打擊,空中巴士在歐洲變成空機,災情失控主要在歐洲,那裏的神根公約令各國較難阻止鄰國民眾入境,意大利成為早前武漢翻版,因此,歐股也要進入了熊市。不過,大爆發的南韓隨著揪出一眾「邪教教徒」之後,疫情略為緩和。美國傳媒聲大大,但仍未見有大規模連鎖性社區爆發,所謂突破一千宗大約一半是輸入案例,特朗普指敵對「虛假傳媒」在大選年搞局作大。

 
俄沙有備而來推垮油價
 
  近日大跌市與沙特阿拉伯和俄羅斯玩弄油價可能有更大關係,相信兩國知情的利益集團已在各類衍生市場已大賺特賺!

 
  新病毒疫症拖累經濟,國際間對石油需求減少,油價向下,以沙特為首的石油輸出國組織與俄羅斯在上周五開會討論在4月起進一步減產保價,然而沙特的提議為俄方拒絕,後者只願繼續按原定計劃減產多一個月,之後,沙特宣布談判破裂,將會增加產量,同時即時向外國買家減價每桶6至8美元,俄方也矢言會增產,雙方預期未來幾個月不再與對方談判,這使到上周末場外石油期貨市場崩塌,布蘭特標準油價和美國油價均跌了30巴仙,周一(9日)開市後,油價跌至只在30美元低位,之後在30餘元好淡爭持。

 
  俄羅斯和沙特推低油價牌面上對它們也不利,股市也大跌了10多巴仙,但雙方都強調不怕打油價戰,沙特和其他海灣產油國的生產成本在每桶20美元左右,而增產可搶佔市場更多分額,短期內俄羅斯會傷得較重,後者大部分石油的成本價肯定高於30美元,這意味著超低油價會嚴重打擊俄羅斯的石油工業。然而,普京也放狠話,謂這幾年趁高油價儲下的石油財富已達數千億美元,可以忍受六年以上的低價,不怕打油價戰。

 
高油價令美國靠頁岩坐大
 
  美國除了是用油大國之外,近年也成為出口國家了,特朗普在推文上表示,沙特和俄羅斯爭油價控制權與美國無關係,而汽油價格下跌反而有利於美國消費者,他還指控「虛假傳媒」想用病毒和油價戰趁機搞低美股影響他的選情。但這種說法對美股沒有幫助。

 
  特朗普曾低估了沙特和俄國的目的,雖然汽油價格下跌有利於美國消費者,但對美國石油公司卻不利,特別是開採頁岩氣和頁岩油的公司成本高達每桶四十美元以上,超低油價恐會帶來破產潮,這也會令到美國銀行界受到重大損失。石油輸出國組織和俄國減產保價,結果救活了成本高的美國頁岩商,但美國卻從來不減產反而是不斷增產已成為全球最大的石油生產國。

 
  普京和沙特王儲穆罕默德今次打油價戰很有條理,沒有互相大罵哃嚇,只強調短期內不會再談判,目的顯然都想先打殘油價,劍指美國頁岩。

 
特朗普想救頁岩知易行難
 
  有美國大行指,油價要跌到每桶20美元才會停下來,這是海灣油國的成本價,然而,我認為沙特和俄羅斯不會這般任性,同時,伊朗等其他石油生產國也可能透過地緣政治危機逼使沙特難以大幅增產和輸出大量廉價石油。因此,正常情況而言,當沙特和俄羅斯顯示實力之後,也應會重新談判的,這要看美國頁岩的破產速度。特朗普也不是大笨蛋,他也意識到要救頁岩商,但在大選年,要花錢救特定的商家應難獲民主黨控制的眾議院通過,他唯有向各大銀行下功夫。

 
中國情況相對較佳,股市拒大跌
 
  油價大跌對於中國三大石油公司也是壞消息,難免要跟隨其他石油股下跌,不過,現時中國本地疫情基本上受控,每日新增個案降至數十宗,武漢以外的新個案基本上都是輸入型,因此,只要做足防範,處境較其他才開始爆發的一眾發達國家有利。而中國是石油輸入國,低油價長遠而言利多於弊。因此,中國股市的表現,明顯優於環球股市。港股方面則要同時看中美的「面色」,有時要跟美股跌勢,有時可跟內地股市反彈。此時此刻,持有高息股較為安心,有閒錢則趁回吐時增持黃金避險。

 
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