《真知灼見－溫灼培》英倫銀行減息的四個真正目的
《真知灼見－溫灼培》英倫銀行減息的四個真正目的
《真知灼見》英倫銀行原定於本月２６日才議息，但今天（１１日）卻突然宣布減息半厘，
把其官方息率由０﹒７５％降至０﹒２５％水平。是次減息是自２０１６年８月以來首次。回憶
對上一次英倫銀行在
非議息會議日子便調整息率，已是２００８年金融海嘯之時。至於買債規模
，英倫銀行保持金額不變，即購買國債金額保持在４３５０億英鎊，買公司債金額在１００億英
鎊。現按照英鎊利率期貨價格變化顯示，現市場估計英倫銀行本月２６日議息會再減息機會只有
兩成。
＊純粹因疫情？＊
一點必須理解，金融海嘯以後，英倫銀行最低也只把息率降至０﹒５％水平；到了２０１６
年６月英國公投脫歐後，英倫銀行才把息率進一步推低至０﹒２５％。所以，是次英倫銀行一減
便把息率推跌回０﹒２５％水平，這確是有點不尋常。在其聲明中英倫銀行指，疫情對英經濟帶
來不明朗影響，是導致其是次作出減息的主因。但這是否全部的事實呢？
＊實另有別情＊
明顯地，英倫銀行是想把減息因素全歸咎於疫情。但相信英倫銀行作出如此大幅減息，其實
是另有別情。首先，相信是擔心到英國明年一旦脫離歐盟單一市場後所可能要面對較大衝擊，所
以必須盡早作準備，降低息率以增強英企的生存空間。其次，英倫銀行行長卡尼將於本月１６日
退休。相信卡尼是想在其離任前把貨幣決策處理好，讓新人有較多時間適應新環境。其三，由於
環球央行已相繼把息率降至極低水平，倘英國不大幅減息，英國商業銀行將失去其競爭力，難吸
引環球企業到英國借錢及融資，這會不利英金融市場地位。最後，據英國財長昨晚（１０日）透
露，今晚其推出的財政預算案將會是自１９５５年來最龐大。既然這預算案這麼龐大，可能將要
發行大量債券支付。降低息率可有助降低發債成本。
＊留意預算案＊
減息後未見英鎊匯價跌，可能市場預期今晚英國將公布龐大預算案，有利刺激英經濟及英鎊
。就讓我們於本港時間今晚８：３０，看看英國財政預算案細節的公布。
《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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