陸羽仁周記——擘大眼爆股災
全球投資市場上星期天翻地覆，油價低處未見低，金價先揚後挫，美股兩日跌到停市，個個都係殺人陷阱。港股收市後內地宣告穩定金融的降準，釋放5500億資金。各國央行先後出手救市，美股上周五勁彈1985點，估計除了因為特朗普出招外，假期前的平倉計數都提供了好大反彈
動力，但這一輪的波幅殺人無數，已造成好大殺傷。月初金市開始出現異動，陸羽仁認為要提高警覺，以防變生肘腋，若當時沒有綁好安全帶，這一輪波動隨時就被震出局。
美國政府終於瞓醒
美股大上大落，經歷周四1987年股災以來最黑暗的一天後，周五飆近10%，又創金融海嘯以來最大單日升幅。美股杜瓊斯指數上漲1985點，相當於9.4%，收23185點，標普、納斯達克指數漲幅相若。
周五大反彈動力來自尾市時段，美國總統特朗普宣佈美國進入國家緊急狀態，釋出高達500億美元聯邦資金，還表示下周將有50萬套病毒檢測試劑應市，標普500能源指數升8.84%，加上表示將會基於儲備戰略考量，購入大量石油，以確保美國能源獨立，倫敦布蘭特原油和美國原油期貨結算價雙雙上漲，推動美股升至單日最高點。上周五四大指數全數收漲，但主要指數本周仍大幅下滑，杜指一周跌逾10%、標普和納指平均周跌逾8%，為自2月28日以來最差一周。
特朗普及華府開動機器應對新病毒，他還不忘向商界送高帽，感謝許多美國企業領袖支持，美國FDA已授權瑞士藥廠羅氏ADR提供更快的篩檢測試、他還感謝Google建立快篩資訊網站，食品零售商沃爾瑪、Target百貨援助，這些公司股價平均飆漲逾9%。由於美歐股市反彈，在美的港股ADR預示恒指周一高開129點，報24163點。
美股二月份由牛轉熊，出現美國史上首次一周兩度短暫停板，連黃金都無法避險，金礦股今次都難逃一跌。金價周五大幅下插，主要係基金要應對客戶可能出現的贖回，於是拋售各類資產，於是連黃金都被質低，金礦股普遍都跌5%左右。美國投資市場已高度程式化，一有波動就會自動執行指令，產生連鎖效應。係外圍急插下，港股低開1789點至22519，創2017年1月9日以來最低，相信不少都是來自斬倉盤。午後受20國集團表態撐市，及美國杜指期貨反彈的影響下，恒指跌幅急縮，曾僅跌124點。「黑色星期五」收市單日跌276點，造24032，只是過程已經是驚濤駭浪，最後力保二萬四大關。全周計，恒指瀉2113點或8%，創逾兩年以來最大單周跌幅。
華爾街疫潮風暴推低全球資產市場，有點是「擘大眼瀨尿」，慢溜式進入跌市。今次美股爆煲是雙重打擊，先是沙特與俄羅斯的油價戰，繼而有本土大爆疫。當新冠肺炎在內地境外爆發時，美國官員態度有點風涼，認為對美國經濟不會造成衝擊，這個時候其實疫情開始從其他國家進入美國。從武漢的經驗，可以知道這種病毒感染力強，必須在開始初期就大力截斷人流，才有機會斬斷傳播鏈。美國官員這種心態，正正輕易讓防控的短暫窗口溜走。從明星、球員先後染疫，就算世衛不公佈，全世界都知道大流行已經出現了。上周末美國官員似乎開始瞓醒，應對轉趨積極，強調未來兩個月是抗疫關鍵，只是力度似乎還嫌不夠勁，換言之短期內情況仍然繼續吃緊。
中央出招前先平倉
沙俄大打油市減價戰是跌市另一根源，這場大龍鳳主要源自全球經濟放緩影響需求，加上頁岩油公司侵入市場，中國疫情削弱需求，間接產生了油價急挫的蝴蝶效應，這就有點想像不及。如果美國能夠成功防控新冠肺炎，對紓緩油價下滑應有正面作用，但美國陷入衰退危機，要阻止油價下跌的難度增加。除非美國能夠協調盟友沙特，否則油價衝擊短期不易消散。
油價下跌對減低生產成本應該係好事，為何美股會受累大跌呢？最直接解釋美國現在已從昔日的用油大國變成產油大國，油價下跌會對美國石油公司造成衝擊。更加重要係美國不少頁岩油公司都係發行債券融資。今年初，已有專家對美國垃圾債券市場發出警告，擔心大量發債會造成還款危機，美國頁岩油公司生產成本每桶在3、40美元一桶，現在油價已跌破他們生產成本，市場會擔心觸發債務違約，導致金融危機。
美國總統特朗普為了爭取連任，大力催谷經濟同股市，本來一切順風順水，連任機會極濃，但一場流行病就成為他施政能力的嚴峻考驗。本來催谷得好旺的經濟忽然逆轉，就瓣瓣都發生問題，政敵在明裏暗裏勾腳，令到政經環境變得反覆，各國都要積極應對。在港股休市後，內地宣告降準，達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點，人行預期，此次定向降準釋放長期資金5500億元，其中對達到考核標準的銀行釋放長期資金4000億元，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準，釋放長期資金1500億元。今次定向降準除增加銀行支持實體經濟的穩定資金來源，每年還可直接降低相關銀行付息成本約85億元，通過銀行傳導有利於促進降低小微、民營企業貸款實際利率，直接支持實體經濟，降低社會融資實際成本。
人行在宣佈降準時重申，不搞大水漫灌，要保持流動性合理充裕，為高質量發展及供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。以中央還有減息等不同政策工具可以運用，降準不算是超大動作，還保留了一些後著可供應用，反映領導層對大環境的研判。港股在周末收市前跌幅明顯收窄，應該都係大戶預期中央好大機會在假期出招，故此先行些淡倉鎖定利潤，估計後市仍然會有波動。上周大市急插時，熱門股好似平保（2318）低見74.35元，收市見番80.4元，若然夠膽平撈，單日已可食胡，因此中環茶友議論，現在是否可以入市執平貨？
夠膽接刀撈中有獎
好似上周五的市況，沽得最急時拋貨可能係斬倉或有需要逼賣套現，不計價拋售自然有筍價出現，這個時候夠膽接跌下來的利刀，接刀當然有獎。不過，周五港股大奇蹟日有平淡倉的因素，買盤過後如果疫情仍然嚴峻，後市還有再試底的機會，接刀身手差小小就會損手，所以要睇自己武功，如果自己內功高，底子厚，捱打三幾槌都無問題，短撈有利就食胡，無利有力長揸，接力當然可以玩，總之好股現在股價雖然不貴，但投資始終要量力而為。
工商樓陷嚴冬 吳永嘉
籲撤辣
本地經濟勢必持續踏入第三季度的衰退，環境日趨嚴峻下，聽聞銀行開始收遮，作為商界代表的經民聯提出要減辣，工商界議員吳永嘉都提出，住宅物業物業可以不減辣，但非工商物業好似寫字樓、商舖是否可以諗呢？
吳永嘉話，只係工商樓撤辣，可以避免影響到民生，又可以增加商界財務上的彈性。他說，幾年前商業物業市道暢旺，最後一樣納入限制範圍。吳議員說，近年商舖租金回落，炒風不再。寫字樓供應又開始增加，現時撤辣相信對租售影響不大。
吳議員話，就算《預算案》有寬減，政府又推出貸款保證計劃，但幫到的始終有限，現在最重要是怎樣有現金流。讓非住宅物業鬆綁，對於過去幾年買了樓的商界來說，都算多了一個選擇。
最近，工商物業市場都係淡風遍吹，上星期尖沙咀彌敦道栢麗大道64號舖，面積766方呎，新近以4000萬元易手，報道話，原業主於2010年以約6800萬元購入該舖，是次轉手帳面蝕2800萬元或41%，連雜費等估計實蝕逾3000萬元，創本港舖位蝕讓額最高紀錄。該舖前租戶為龍記鐘錶珠寶，月租9萬元，近期租務飽受社運影響，有行內人形容賣得出已經算好。在這個環境下，近兩年入貨的業主若想套現還要交辣稅，真係情何以堪！
陸羽仁
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