全球步入技術性熊市，只爭A股跌幅仍然不足一成，中國全球感染人數最多，但A股點數卻跑贏全球。
假設數字係真
，本月中國再無新確診個案，並成功度過28日，回復之前的經濟活動，很快便要面對現實，就是今年是債券到期的高峯，普遍資產價格回落能否順利度過是一個問題。另一謎團，是中國停擺3-4個月，今年餘下時間已沒有可能跑數重返增長，其中一個指標，首選近年最具競爭力的海底撈（6862）。
根據海底撈2019年中期報告，平均每日員工成本約為1,996萬元人民幣，每日收入5,695萬元人民幣，集團公告指出，餐廳由1月26日停業至3月12日開始局部重新開業，合共停擺46日，簡單推算損失收入合共35.38億元人民幣，當中還未計食材租金等。上半年收入為116.94億元，假設下半年原本生意額一樣，簡單扣除46日生意額26.2億元，以7.79%純利率計，全年純利7億元人民幣，已經沒有增長，還要假設期內其他日子一切如昔，冇計疫情連鎖反應。中國最叻嘅海底撈，算出今年不會有增長，其他毛利率更低的公司，將會面臨倒退及虧蝕。
大家可能會認為，違約高峯及生意停擺，已經反映喺價格之內。再假設已經完全反映，而中國走出疫情，其他國家陷入困境，即意味全球需求減少，沒有需求，世界工廠也無用武之地。全球股市步入技術熊市，中國國情不同，股價已預期需求冇降。
當人人認為A股有人托市、不准沽貨、無限印鈔，所以唔會跌，A股步入熊市就會成為黑天鵝。周五美股大反彈，其實等同2月香港，慣咗當受控。反彈過後，比香港先行兩個月嘅中國，好快又會帶領全球趨勢。
高明
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笑到最後 - 高明 舊文
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