《品中資－羅國森》要炒就炒新基建股
《品中資－羅國森》要炒就炒新基建股
《品中資》這一刻，全球新冠肺炎疫情仍然嚴峻，但在各國央行果斷減息下，環球股市也不
是一面倒向下，而是大幅波動！
但如果各國政府未能盡早控制疫情，相信減息也無助經濟復甦，因為市場不是缺錢或缺信心
，而是經濟活動確
實需要叫停，即是停止一切人流交往的活動，才可以控制疫情。
但正如我在上日的品評中說，疫情過後，如果有適當的刺激措施，經濟和股市可以出現強勁
反彈。而股市往往走在經濟６個月之前，所以，當你看到疫情十分嚴峻時，股市有可能已經見底
回升。
事實上，內地疫情已經初步受控，市場確實在炒「適當的刺激措施」。一般相信，中央政府
也會如２００３年沙士，又或者２００８年金融海嘯時一樣，推出大量基建項目去刺激經濟。
結果，過去兩星期期，一眾水泥、鋼鐵、重型機械和交通基建等股份紛紛被炒起。不過，我
發覺，這些股票只是近期風光，因為大部分在年初時的股價都很疲弱。
如果以去年底的股價計起，大部分只錄得輕微升幅，當中只有中國建材（０３３２３）的升
幅較可觀，年初至今升了一成四（去年底收報８﹒７元，昨日收報９﹒９元）。同樣是水泥股龍
頭的海螺水泥（００９１４），去年底股價５６﹒８元，昨日收報５８﹒５元，累計升幅不足３
％。
＊傳統基建股近期風光＊
其餘例子包括交通基建股的龍頭中交建（０１８００），去年底股價６﹒３５元，昨日收報
６﹒２２元；機械設備股的龍頭中聯重科（０１１５７），去年底股價６﹒５３元，昨日收報６
﹒７元；鋼鐵股的馬鞍山鋼鐵（００３２３），去年底股價３﹒１６元，昨日收報
２﹒８９元。
因此，我的看法是，市場上也不相信，中央政府仍然會以「傳統基建」，即是所謂的修橋建
路，或其他大型水利去刺激經濟。相反，如果要與時並進，也汲取今次疫症的教訓，加快和加強
資訊科技的基建才是既可刺激短期經濟，以及為未來發展鋪路的應有思維，即是加快經濟結構轉
型，對長遠發展更有利。
事實上，市場上已經完全配合和適應了這種政策傾斜，因為一眾５Ｇ基建股今年以來的表現
，完全跑贏上文所說的傳統基建股。
以提供基站設施的中國鐵塔（００７８８）為例，該股去年底收報１﹒７２元，昨日收報１
﹒９７元，兩個多月來累計升了近一成半；另一隻不算起眼，但較為踏實的中國通信服務
（００５５２）（下稱中通服），去年底收報５﹒６８元，昨日收報６﹒４５元，累計也升了約
一成四。
至於內地大型通訊設備股中興通訊（００７６３）（本來華為是內地最大的，但她沒有上市
），前兩年經過被美國制裁，大傷元氣之後，業績才剛剛好轉，但股價已經大幅走高。去年底收
報２３﹒８５元，昨日收報３２﹒５５元，年初至今升了三成六！
以上３隻都是實力較強和規模較大的公司，其他一些實力較次，規模較細的通信設備股其實
炒得更勁，例如京信通信（０２３４２），年初至今升了近六成；另一隻熱炒的長飛光纖光纜（
０６８６９），年初至今也升了一成左右。
＊鐵塔、中通服最值博＊
我想指出的是，傳統的基建股要炒起，必須靠中央大規模推出基建項目，因為在正常情況下
，這些建設已經供過於求，需要供給側改革了！但今次疫情嚴峻，相信中央政府也不得不推出一
些傳統基建投資，所以，傳統基建股也可以受惠。
但論到重要性，今次疫情的教訓是，通信設備的更新和向尖端方向發展更有實際需要，例如
人工智能和工業互聯網等等！因此，傳統基建股在今次疫情下，只能視作一次短炒的機會。但資
訊基建股更是有長遠潛力的股份。我相信，中長線升幅會更可觀。
如果要我揀，我會揀實而不華的中國鐵塔和中通服，因為她們的實力較強，股價也未完全反
映她們的受惠程度！當然，兩大科網龍頭未來的前景也繫於資訊基建。因此，如果不作他求，趁
低收集騰訊（００７００）和阿里巴巴（０９９８８）已經足夠了！
《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》
品中資 - 羅國森 舊文
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