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2020年3月6日 星期五

曾淵滄專欄 2020年3月6日

曾淵滄專欄 2020年3月6日
中電去年業績欠佳,但派息不減,是最佳的收息股選擇之一。資料圖片

美股繼續玩過山車,市場每一天都能為股市的急升與急跌提出解釋的理由,實際上,真正的理由只有一個:目前美股吸引了太多賭徒參與這場豪賭。

2009年美國

聯儲局開始推量化寬鬆,也把聯邦利率一降再降降至零,然後於2015年年底開始加息,至2018年年底共加2.25厘。2019年開始減息,至今減1.25厘,估計還有再減的空間,應驗了1994年至1995年期間先加息後減息的選舉戰略:沒加哪有得減。

人人都說減息對銀行不利,理由是息差降低,不過,這只是短暫的不利,長遠一點來看,減息會增加貸款的需求,減息刺激投資,也增加買樓的慾望,因此,不該過度看淡銀行股。

過去兩天我都在談收息股,不過買股收息要留意好多事,今天再繼續。

先談高息,不一定高息就一定好,特別是在全年業績仍未公佈前,新的派息金額仍未知的情況之下,所計算的股息率並不可靠,因為業績公佈後,派息可能會大幅下降,因此,以舊的前年業績及派息金額來計算的股息率缺乏保障,高息可能只是因為近期股價大幅下跌而產生的錯覺。

因此,選擇收息股不能只看股息率,高息不一定是最佳選擇,最佳選擇是穩定,以中電(002)為例,去年業績的確差,但是,派息不減,這就是最佳的選擇之一。同是電力股,港燈(2638)股息率高過中電,如果一切順利,盈利年年有增長,則港燈比中電強,收的股息較多。但是,一旦出現逆境,港燈作為信託股,就可能無法維持同樣股息。

曾淵滄
財經評論員
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