《缸邊隨筆－石鏡泉》股市前瞻
《缸邊隨筆－石鏡泉》股市前瞻
《缸邊隨筆》今時前瞻股市，不是前瞻一周、兩周，而是前瞻一年之後的股市。風水佬呃你
十年八年，我就呃你一年啦！
為甚麼要前瞻一年後股市，而不是前瞻這一兩天，一兩周？今時市道日升日跌，筆者自信無
咁好功力，今日估明日升
╱跌，明日又估後日升╱跌，你叫我估我會縮骨地估，市一定會好，但
好之前會有反覆。
你梗罵我啦！要罵，罵埋摩根士丹利，因為他也看不透。到底，美股有甚麼古怪？
市場上是有個波動指數ＶＩＸ，一般言，跌至或維持在２０水平，市是平穩，跌定，升穿４
０水平，市是瘋升。在１９９８年，美股ＶＩＸ升穿４０後，可以升多２５個交易日後才見頂跌
，見頂之後又會跌１７０個交易日後才跌定，平穩下來。在這種市道，散戶最易賺錢，乜都不用
睇，留意個ＶＩＸ便是，升穿４０了，揸貨，揸２５日便放貨，跟住反手沽空，沽
１７０日左右便平倉，套利。一年做兩轉，買兩次，沽兩次，好好吖。
但到２０１５年之後，就完全不是這回事，近日更是以幾百點，以至千點的日升日跌，如不
是炒日日鮮，怎轉到身，但，有幾多散戶可以日日睇實個市？
摩根士丹利還觀察到近日歐、美股市有幾大景象：
１﹒高頻交易不多；
２﹒有值３３０億美元的淨沽空期貨一直未平倉，但未平倉合約數就在減縮中；
３﹒無乜新造好倉期權，而其未平倉合約數亦在減縮中；
４﹒摩根士丹利亦觀察到，雖然歐、美股市近日多裂口上升或下跌，但未見有太大的斬倉、
追揸盤；
５﹒他們看到歐洲ＳＸ５Ｅ自２３００升至２６００是成交稀少的。例如上周一（６日），
市升約５％，但以１０天平均成交計，卻是自２０１０年以來最少的；
６﹒更重要的是迄今為止，市跌的成交量，是較市升的成交量的３倍。
基於上述，摩根士丹利估歐洲ＳＸ５Ｅ會於２４００至２９００間波動。
對於摩根士丹利所看到的６點，筆者試圖解畫：
（１）市變如閃電，快過高頻，怎做高頻交易；
（２）這些不平倉的沽空倉，可能是對沖手上所持實貨者，未平倉合約減少，可能是彈高便
出實貨，沽空倉到期便自動結；
（３）未有人睇好，故少新造認購期權；
（４）仍持貨者，是心中有數的大戶，散戶早被震了出局；
（５）成交少即好淡都掛免戰牌；
（６）高位出貨，一沽市便跌，故市跌成交多。
以上是筆者管見，總結為一條，不要看美股升，其實是乾升，升高便出貨，是彈高散格。
估市趨勢，不是單看幾個技術指標，分析一兩段新聞，而是要如摩根士丹利，細看市道變化
，才可免輸。
萬種行情歸於市，一年後的美國經濟行情為何？又將怎影響到個市，看看近日一些外媒的新
標題：
１﹒失業人數仍趨多，美銀做了個預估，５月３０日會更多呀！
２﹒失業就交不起租，供不起樓。逾期還按揭者一個月內升了１０６４％，逾３０％人無交
４月租（美國是每周交租者），連ＷｅＷｏｒｋ都欠租。
３﹒密歇根Ｍｅｔｒｏ Ｄｅｔｒｏｉｔ的醫院人手缺，２個護士要照顧２６個病人，其中
１０個病人要用呼吸機，這種現象在美國醫院中頗普遍，有些醫護謂，不增人手，便不再入病房
。另方面，美國醫療界有新預測，病毒的擴散較原預期的快１倍。
４﹒怎辦好？微軟的ＢｉｌｌＧａｔｅｓ有個預估，如無預防疫苗，不要有大型人聚，此即
要續封城。
這個疫苗幾時會有？請看上周四（９日）筆者《健康快車》一文「要抗疫兩年」。據張文宏
教授謂，最快要一年半後才會有，因此筆者前瞻一年後的股市是否仍然是大膽呢？ｈｔｔｐ：╱
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當然，如疫情如張文宏教授所講，環球疫情在一、兩個月內穩定下來（不一定全沒有新增病
例，只要是不多），而口罩供應量又充足予全球人用者，那就別論，可以在５月考慮買股，這又
將回到筆者３月１７日《選股情報》：「買貨日：３０＋３０＋２８」，即５至６月。
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