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2020年4月14日 星期二

何車500 - 何車 2020年4月14日

何車500 - 何車 2020年4月14日

金隅已由「雄安概念」時期進入「雄安工程上馬時期」,應享較高估值。現價大超值,具條件追落後。 互聯網圖片

上月港股淒風苦雨,北京金隅(2009)殘見1.75元,創上市以來最低,較2009年招股價3.19

元(經2016年1送1紅股調整)低4成半。現價2.03元,最吸引之處,是今年預測PB僅0.30倍,只及上市以來平均1.15倍的四分之一。

1)2019年,金隅營收918.3億元人幣,升10%;純利36.94億元人幣,增13.3%。例牌不派中期息,末期派0.12元人幣,大增118%,屬意外之喜。現價往績PE 5.3倍。

2)最大的3隻水泥股海螺(914)、中建材(3323)、華潤水泥(1313),按彭博綜合券商預測,今年平均預測PE 7.3倍。市值排第四的金隅預測PE僅4.9倍,較海螺等「三大」折讓三分之一。金隅上市以來平均PE 8.4倍,現時折讓更達42%。

3)海螺等「三大」今年平均預測PB 1.29倍,金隅僅0.30倍,較「三大」折讓逾七成半,較本身上市以來平均1.15倍折讓亦大到無譜。

4)「三大」末期息平均相等於股價的3.9厘,金隅(0.12元人幣)為6.5厘,較同業高達2.6厘,收息頗佳。

5)「三大」今年以來平均升0.4%,金隅跌15%,具追落後條件。

★金隅已由「雄安概念」時期進入「雄安工程上馬時期」,應享較高估值。預測PB即使見區區的0.5倍,股價也要升66%至3.33元。高盛睇3.2元,華泰睇3.1元。

同場加映:信德(242)1月高價4.3元,瘟疫來,散至2.38元,跌45%。現價2.8元,仍較高價跌35%,較澳博(880)的跌幅更大。何氏一門3隻賭股異動,信德可炒同系概念。

信德市值85元,去年賺34.5億元,跌26%,PE僅2.5倍。今年預側PE 升上7倍,仍然不貴。去年底每股NAV 11.84元,今年預測增至12.2元,PB得0.23倍,殘爆。另外,信德例牌不派中期息,2018年末期派10仙加特息6仙,共16仙,2019年特息變例息,派18仙,多派2仙,訊息良好。

信德要回升至1月高位4.3元,有難度,但重見2月高位3.63元,有機會,可博30%回報,見此價PB仍不過0.30倍。

何車
本欄逢周一至周四刊出
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