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2020年4月28日 星期二

中環晨星 - 甄榮 2020年4月28日

中環晨星 - 甄榮 2020年4月28日


中環晨星——油價持續受壓 短期內不穩定性未解

  昨天恒指全日收24,280點,升448點或1.9%。由於本地感染數目顯著減少,從過去兩日觀察所見街上人流顯著回升,反映本地經濟活動似逐步恢復正常,恒指上揚。反觀上周全球市場目光全聚焦在油市,因為油價跌至歷史性一幕——負值,上周二(4月21

日)本港淩晨時間,5月紐約期油跌至負37.6美元結算,最低曾見負40.32美元,令全球市場大為錯愕。

  美國石油期貨價格跌出負值,並連帶資本市場震盪下挫。WTI五月期貨由於倉儲等物理條件限制無法交割,導致交割日價格暴跌至-37美元一桶。能源期貨市場史無前例的慘烈調整,觸發了股市和公司債市場的拋售,資金再次規避風險、去槓桿,直至油價趨於穩定、白宮簽署4840億美元的新救市計劃,周五(24日)美國交易尾段資產價格明顯反彈,不過全周計算世界大多數股市均錄得虧損,避險資產當中黃金板塊表現良好。

  有專家指出,由於全球範圍內經濟活動的驟停,石油需求出現了接近每天2000萬桶的缺口,並非OPEC+五月開始執行的減產1000萬桶可以覆蓋,甚至缺口之大令存儲空間在五月之前已經告急,石油面臨生產中斷的風險,連帶有關供應鏈將持續受到影響。

  筆者估認為疫情還有可能反覆波動,恢復經濟活動後防疫措施仍會常態化,需求鏈、供應鏈仍會不時出問題。另一方面,全球經濟活動在五月恢復正常並不現實,能源市場的短期挑戰依然極其嚴峻,而此又可能向其他資產種類傳遞風險,建議投資者最近於市場上靜觀其變,避免受到種種不穩定因素的影響。

甄榮
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