不明朗因素增多 加劇環球政經變數 投資者宜作好心理準備
不明朗因素增多 加劇環球政經變數 投資者宜作好心理準備
疫情尚未露曙光，但美國及歐洲等地的政府及人民都已急不及待嚷著要重啟經濟，希望生活回復正常。然而，王SIR認為今次疫情帶來的衝擊並不只限目前可見的，預料往後還有連串後續影響
，並估計第二波疫情爆發、中美矛盾及財赤急增等陰霾下，經濟將不會出現V型反彈，大家宜做好準備迎接一場大災難。
美國經濟不樂觀 失業率恐達1成半
王SIR表示，今次疫情為世界縛上了一個死結，為未來帶來無窮後患。美國財長姆欽早前接受傳媒訪問時表示，預計美國經濟將於5月至6月期間重啟，在需求推動下相信經濟可在第三季反彈，更預視經濟將會在7、8、9月加速增長，亦即出現「V」型反彈。
對於美國經濟前景的預期，王SIR並不樂觀。首先是美國經濟數據正如上周討論般幾乎一面倒地差。其次，更值得關注的是疫情在美國大爆發至今，5周以來新申領失業救濟金人數已累積至2650萬人，相等於2008年金融海嘯以後美國傾盡全力、不惜大灑金錢創造出來的全部非農業新增職位，在一個多月內全部蒸發掉。王SIR估計，美國失業率有機會由今年3月的4.4%升至最終15%。
經濟料呈W型反彈
現時，美國多個州份如喬治亞洲、田納西州、佛羅里達州及新墨西哥州已急不及待要求重啟經濟。事實上，即使美國經濟真的如姆欽預期般可以在5月或6月重啟，王SIR估計一切就此回復原狀的可能性比較低，若然商店全部重新營業，引爆第二波疫情的風險必定大增。如果不幸被言中，到時經濟將會再次「大煞停」(Great Lockdown)。根據此推論，王SIR認為經濟不會呈「V」字反彈，復蘇模式有較大機會是「W」型式，為期兩至三年，預算最後一波反彈會在第三年完成。美國國家過敏症和傳染病研究所主任福奇(Anthony Fauci)明言，若過早重啟經濟只會適得其反，甚至預計今年之內經濟都難以回復正常。
中美矛盾重寫全球經濟格局
除了直接的衝擊，王SIR預計疫情間接帶來的中美矛盾也會重寫全球經濟格局，出現重大變化。現時很多國家已開始探討產業鏈及供應鏈重整的可行性，將廠房及生產工序等撤出中國之說也甚囂塵上。中美角力之下，其他各國夾在兩大經濟體之間肯定會「左右做人難」：親中陣營必受美國責難，嚴重時甚至惹來制裁；親美陣營則要煩惱如何重整產業鏈及解決出口問題。
有關「去中國化」的討論也愈見熾熱。所謂的「去中國化」，包括把各國廠房及生產工序撤離中國並在本土重置。重回本土生產表面上看似能夠促進一國的經濟，不過，實際執行時廠方必須考慮的問題甚多，包括是否有合適的人手及配套，更重要就是成本上漲的問題。成本上漲不但可以誘發通脹，資方為解決問題肯定會加快工序自動化及數碼化的步伐，造成失業率上升的問題。
無限量QE發債 增加政府財赤
為應對經濟「大煞停」，全球央行已接連減息及推行無限量寬鬆貨幣政策(QE)。可惜的是，現階段很多消費者限於「家居令」甚至因失業而無法消費，商家、企業收入大減，央行的措施似乎難令消費者或企業受惠。話雖如此，王SIR認為即使各國央行的努力不能真正協助有需要人士，無限量QE其實可以變相配合政府無限發債計劃，發債量愈增，債息就會愈低，減輕政府的發債成本。即使投資者胃納因發債增加受到影響，無限量QE的央行也會為政府「包底」。
目前，聯儲局的資產負債表已由4萬億美元急升至超過6萬億美元，歐洲央行的也已經達到5萬億歐元。王SIR提出疑問指，規模如此龐大的債務，各國政府究竟有沒有想過如何償還?有沒有預計問題會拖延多久？另一方面，美國政府的財政政策已動用了2.8萬億美元，財政赤字毫無疑問會大幅增加。王SIR預計財赤對美國國內生產總值的佔比，會由去年的飆升至15%。歐洲方面，歐盟領袖已經同意建立規模達1萬億歐元的復蘇基金，但各國仍未能就貸款與補助比例等細節達成協議。王SIR估計，更大的爭議將會來自國家之間應該如何攤分責任與貢獻。
王SIR認同現金補貼措施的成效，不過也建議應當仔細研究如何「派」得其所，幫到真正有需要的人，以及預計派出去的補貼能讓受助人士支撐多久。至於央行的減息及無限QE救市組合拳，王SIR則認為治標不治本。
經濟前景不明朗 投資者勿掉以輕心
鑒於未知疫苗何時誕生，加上第二波疫情又不知會否隨著經濟重啟而爆發，眾多不明朗因素包圍下，投資者對經濟前景缺乏信心是肯定的。王SIR引述瑞銀環球資產管理的報告提出投資者應注意的三個項目，包括：1)欠債逐步增加；2)貿易持續收縮；3)經濟活動傾向數碼化、自動化。關於第3點，網上購物、電子貨幣、視像會議等虛擬經濟活動增加已是大勢之所在，進行傳統商業活動的如商場、餐飲店、零售店，甚至是零售銀行在這大潮流下該當如何自處，是否還有生存空間？經過今次高傳染度的疫情洗禮後，王SIR指出人與人之間的猜疑增加，互不信任及恐懼之心加重，加上產業轉型導致失業人數上升，在前面等著我們的，將會是一場大災難，各位要做好準備。
不明朗因素增多 加劇環球政經變數 投資者宜作好心理準備
疫情尚未露曙光，但美國及歐洲等地的政府及人民都已急不及待嚷著要重啟經濟，希望生活回復正常。然而，王SIR認為今次疫情帶來的衝擊並不只限目前可見的，預料往後還有連串後續影響，並估計第二波疫情爆發、中美矛盾及財赤急增等陰霾下，經濟將不會出現V型反彈，大家宜做好準備迎接一場大災難。
美國經濟不樂觀 失業率恐達1成半
王SIR表示，今次疫情為世界縛上了一個死結，為未來帶來無窮後患。美國財長姆欽早前接受傳媒訪問時表示，預計美國經濟將於5月至6月期間重啟，在需求推動下相信經濟可在第三季反彈，更預視經濟將會在7、8、9月加速增長，亦即出現「V」型反彈。
對於美國經濟前景的預期，王SIR並不樂觀。首先是美國經濟數據正如上周討論般幾乎一面倒地差。其次，更值得關注的是疫情在美國大爆發至今，5周以來新申領失業救濟金人數已累積至2650萬人，相等於2008年金融海嘯以後美國傾盡全力、不惜大灑金錢創造出來的全部非農業新增職位，在一個多月內全部蒸發掉。王SIR估計，美國失業率有機會由今年3月的4.4%升至最終15%。
經濟料呈W型反彈
現時，美國多個州份如喬治亞洲、田納西州、佛羅里達州及新墨西哥州已急不及待要求重啟經濟。事實上，即使美國經濟真的如姆欽預期般可以在5月或6月重啟，王SIR估計一切就此回復原狀的可能性比較低，若然商店全部重新營業，引爆第二波疫情的風險必定大增。如果不幸被言中，到時經濟將會再次「大煞停」(Great Lockdown)。根據此推論，王SIR認為經濟不會呈「V」字反彈，復蘇模式有較大機會是「W」型式，為期兩至三年，預算最後一波反彈會在第三年完成。美國國家過敏症和傳染病研究所主任福奇(Anthony Fauci)明言，若過早重啟經濟只會適得其反，甚至預計今年之內經濟都難以回復正常。
中美矛盾重寫全球經濟格局
除了直接的衝擊，王SIR預計疫情間接帶來的中美矛盾也會重寫全球經濟格局，出現重大變化。現時很多國家已開始探討產業鏈及供應鏈重整的可行性，將廠房及生產工序等撤出中國之說也甚囂塵上。中美角力之下，其他各國夾在兩大經濟體之間肯定會「左右做人難」：親中陣營必受美國責難，嚴重時甚至惹來制裁；親美陣營則要煩惱如何重整產業鏈及解決出口問題。
有關「去中國化」的討論也愈見熾熱。所謂的「去中國化」，包括把各國廠房及生產工序撤離中國並在本土重置。重回本土生產表面上看似能夠促進一國的經濟，不過，實際執行時廠方必須考慮的問題甚多，包括是否有合適的人手及配套，更重要就是成本上漲的問題。成本上漲不但可以誘發通脹，資方為解決問題肯定會加快工序自動化及數碼化的步伐，造成失業率上升的問題。
無限量QE發債 增加政府財赤
為應對經濟「大煞停」，全球央行已接連減息及推行無限量寬鬆貨幣政策(QE)。可惜的是，現階段很多消費者限於「家居令」甚至因失業而無法消費，商家、企業收入大減，央行的措施似乎難令消費者或企業受惠。話雖如此，王SIR認為即使各國央行的努力不能真正協助有需要人士，無限量QE其實可以變相配合政府無限發債計劃，發債量愈增，債息就會愈低，減輕政府的發債成本。即使投資者胃納因發債增加受到影響，無限量QE的央行也會為政府「包底」。
目前，聯儲局的資產負債表已由4萬億美元急升至超過6萬億美元，歐洲央行的也已經達到5萬億歐元。王SIR提出疑問指，規模如此龐大的債務，各國政府究竟有沒有想過如何償還?有沒有預計問題會拖延多久？另一方面，美國政府的財政政策已動用了2.8萬億美元，財政赤字毫無疑問會大幅增加。王SIR預計財赤對美國國內生產總值的佔比，會由去年的飆升至15%。歐洲方面，歐盟領袖已經同意建立規模達1萬億歐元的復蘇基金，但各國仍未能就貸款與補助比例等細節達成協議。王SIR估計，更大的爭議將會來自國家之間應該如何攤分責任與貢獻。
王SIR認同現金補貼措施的成效，不過也建議應當仔細研究如何「派」得其所，幫到真正有需要的人，以及預計派出去的補貼能讓受助人士支撐多久。至於央行的減息及無限QE救市組合拳，王SIR則認為治標不治本。
經濟前景不明朗 投資者勿掉以輕心
鑒於未知疫苗何時誕生，加上第二波疫情又不知會否隨著經濟重啟而爆發，眾多不明朗因素包圍下，投資者對經濟前景缺乏信心是肯定的。王SIR引述瑞銀環球資產管理的報告提出投資者應注意的三個項目，包括：1)欠債逐步增加；2)貿易持續收縮；3)經濟活動傾向數碼化、自動化。關於第3點，網上購物、電子貨幣、視像會議等虛擬經濟活動增加已是大勢之所在，進行傳統商業活動的如商場、餐飲店、零售店，甚至是零售銀行在這大潮流下該當如何自處，是否還有生存空間？經過今次高傳染度的疫情洗禮後，王SIR指出人與人之間的猜疑增加，互不信任及恐懼之心加重，加上產業轉型導致失業人數上升，在前面等著我們的，將會是一場大災難，各位要做好準備。
皇冠一．一魚導破（第一節）
皇冠一．一魚導破（第二節）
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