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2020年4月28日 星期二

何車500 - 何車 2020年4月28日

何車500 - 何車 2020年4月28日


【何車500】東風PB 0.28倍大平賣 - 何車


東風集團今年以來跌33%,是跌幅最大的汽車股,同業平均跌20%,有條件追落後。 資料圖片

東風集團(489)現價4.94元,今年以來跌33%,是跌幅最大的汽車股,同業平均跌20%,有條件追落後。

1)東風去年12月宣佈,PSA(歐洲

標緻的母企)與FCA(快意佳士拿)計劃合併,東風將出售其中3,070萬股PSA,每股作價不逾30歐元。其所持PSA只以每股138元人幣(17.95歐元)。以此計算,東風在交易中可賺不超過3.7億歐元(31億港元),相等於去年盈利的22%。

東風昨日宣佈,上述交易剛獲有關公司通過,但無透露出售PSA每股作價。以前所述每股售價「不逾30歐元」似具彈性,但相信東風在此宗交易中仍獲一次過可觀利潤。

2)2019年,東風營收1,011億元人幣,跌3.3%;純利128.58億元人幣,跌0.9%。往績計,PE低至3.0倍,較8年平均6.1倍折讓一半,亦遠低於同業平均的9.2倍(不計比亞迪股份(1211)的46倍)。

3)疫情影響,東風今年盈利預測倒退30%,PE上升,但亦不過4.3倍。計入出售PSA股份可能利潤,預測PE又降至3.5倍。

4)東風往績PB 0.30倍,較8年平均0.98倍折讓近7成,亦遠低於同業平均的1.06倍。今年,東風預測PB更低至0.28倍。

5)東風往績股息率高達7.8厘,同業平均4.2厘。今年,東風股息率料可維持。

★東風大平賣,大行平均目標價6.93元,瑞信睇10元,華泰睇9元。

同場加映:中國中藥(570)是國內中藥業龍頭,亦是中藥配方顆粒阿一。顆粒由中藥製成粒狀,方便攜帶及沖飲,近年大受歡迎。2014年至2019年,中藥營收由26.9億元人幣大增432%至143.2億元人幣,純利由4.13億元人幣大增329%至17.7億元人幣,股價反由2014年底的4.48元跌24%,至現價3.39元。

中藥往績PE 9.8倍,今年預測8.1倍(過去8年平均21.3倍),PB 0.86倍(過去8年平均2.1倍),具吸引力。大行平均目標價4.74元,Industrial Securities睇5.55元,中金睇5.05元。

何車
本欄逢周一至周四刊出
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來源 source: http://s.nextmedia.com