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2020年4月2日 星期四

明報月刊 - 曾淵滄 2020年4月2日

明報月刊 - 曾淵滄 2020年4月2日


全球陷入恐慌狀態(曾淵滄)
短短一個月,美國股市從創歷史新高變成創三年新低。二月十二日,美國道瓊斯指數創出二萬九千五百六十九點的歷史高位。三月十二日,道瓊斯指數跌至二萬一千一百五十四點,跌幅達百分之二十八點五。三月九至十二日,更出現數次「熔斷」現象,也就是說,美國股市曾因為急跌而暫停交易

十五分鐘,讓市場冷靜。可是,市場一點也無法冷靜,連股神巴菲特都說他活了八十九歲,生平還是第一次看到這種市場。恐慌的確達到了極點。

投資者仍缺乏信心
股市狂跌,是一群人感到恐慌,沽售股票,但是也有另一群人非常興奮,在沽空股票,沽空股市指數的期貨……也因此,曾出現過道瓊斯指數急跌一千多點之後,反彈一千多點,之後再急跌二千點,大戶與大戶之間在大廝殺,看看誰是最後的勝利者。

新冠肺炎疫症從武漢開始,當中國開始見到曙光,確診人數減少、病者治癒出院之時,疫情突然向全世界擴散,歐洲出現數以萬計確診者。表面上美國確診人數在三月中旬仍不算多,但那是因為美國政府沒有積極地為懷疑確診者測試。換句話說,美國可能有些人確診染病,也會被當成普通流感。特朗普就曾經輕描淡寫的說:「美國去年有三萬七千人死於普通流感。」三月十一日,世界衛生組織正式宣布新冠肺炎已經是「全球大流行」。三月十三日,特朗普終於宣布美國全國進入緊急狀態,撥款五百億美元解救疫情,股市才出現反彈,但是否已經見底回升,多數投資者仍缺乏信心。

搶購狂潮擴散到全世界
疫情帶來封城、停產,對經濟的打擊是全球性的。中國在疫情高峰期的停產,曾使全世界多家工廠的生產因為供應鏈中斷而跟隨停產。如今,歐洲多國也開始封城、停產,全球經濟損失已難以估計,封城更令民眾搶購日常用品。今年二月發生在香港、新加坡的搶購廁紙狂潮已擴散到全世界,全世界的人感到恐慌時,行為都是一樣的。

人類對廁紙的日常需求量基本不變,不會因為疫情而增加用量。搶購、缺貨現象的發生是因為每個人突然大量購買,囤積廁紙於家中。今日買了五十卷廁紙之後,有好一段日子都不必再買了。因此,廁紙的需求在一輪搶購之後會下降,供需也就平衡了。但疫情使口罩的需求大增,至少增加一百倍,如何能有足夠的供應?增產嗎?聰明的商家是不會如此做的,因為他們明白,疫情過後,口罩需求下降,目前增產,新增的廠房、機器、產能就變成供過於求。因此,增產口罩的動力只能靠政府力量,中國政府就在短短一個月內,把口罩每日的產量由一千萬片增加至過億片。

(作者為財經評論員。)
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