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2020年4月2日 星期四

何車500 - 何車 2020年4月2日

何車500 - 何車 2020年4月2日
宏橋早前派成績表,最惹注目的是末期股息大增42%,股息率高達10.4厘。股息增幅遠高於盈利增幅,管理層決定惹遐思。互聯網圖片

中國宏橋(1378)去年斥資6.1億元,共回購1.04億股,均價5.87元

。現價3.26元,較回購均價低4成半,可酌量出擊。

1)宏橋2011年以7.22元招股,2012年及2014年兩度跌至2.9元/3元歷史低位,即告觸底止跌,上月橫風橫雨時見2.88元,亦觸及此底止跌。

2)宏橋早前派成績表,最惹注目的是末期股息0.34元(例牌不派中期股息),大增42%,股息率高達10.4厘。股息增幅遠高於盈利增幅,管理層決定惹遐思。

3)去年,宏橋營收842億元人幣,按年微跌7%;純利60.95億元人幣,按年增13%,現價往績PE僅4.2倍。2020年,受疫情影響,宏橋業績料將倒退。但除息10.4%後理論價往績PE調整至3.8倍,假設盈利倒退2成,PE為4.7倍,不致偏高,較7年平均6.7倍折讓仍大。

4)息高、PE低之外,宏橋今年預測PB僅0.38倍,亦是吸引所在,較7年平均0.87倍折讓極大。

★宏橋股價較52周高位大跌52%,估值低殘股息高。博追回今年失地,重見去年底4.7元,潛在升幅44%。大行平均目標價5.85元。

同場加映:綠藥製藥(2186)周三低位3.66元,與上周三高位4.69元比較,4日間一度跌足1元有多,跌去22%,導火線是末期股息派6仙,較上年同期少0.7仙。公司已派中期6.7仙,按年增1.6仙,業績又非倒退,末期衰孤寒,慳股息只節省229萬元,但股價就曾因此一度蒸發近34億元。公司似乎十分緊張,自願公佈周二及周三各回購300萬股,分別作價3.75元及3.7元。

慳息致股價跌,令有貨者口中唸唸有詞,但卻為冇貨者帶來買平貨之機。

綠葉去年賺14.69億元人幣,增13%。現價3.7元,往績PE 7.4倍。彭博綜合券商預測,2020年PE僅6.4倍(5年平均16倍),PB 1.1倍(5年平均2.5倍),估值吸引。以10倍PE為目標,可見5.8元,有機翻半番。大行平均目標價6.55元,Industrial Securities最狼,睇10元齊頭。「北水」對綠葉有搞作,3月31日持4.98億股,佔比高達15.22%,持股量大過主席以外的任何基金。

何車
本欄逢周一至周四刊出
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