疫情4階段
2020/04/02 09:16:08 網誌分類: 經濟
02 Apr
美股又插。美國的新冠肺炎疫情更形嚴峻，最新公佈的就業數字和製造業數據疲弱，美國聯儲局和政府推出史無前例的撐市措施，暫未起到止血作用。美股繼續大插，美股三大指數昨日齊插4.4%，杜指跌973點，
收報20943點，兩日累跌1383點；標普500指數收報2470點；納指收報7360點。
中小型股跌得更慘，羅素2000指數勁插逾7%！唯一叫人慶幸的是黃金和美債仍有資金流入避險，還未出現此前「股債雙殺」、投資者「有乜賣乜」的恐慌況狀。黃金昨日每安升6美元至1603美元，而美國10年期國債債價上升，債息跌97點子至0.602厘，回到3月9日前的水平。而油價亦反彈，紐約期油昨日反彈3.5%至每桶21.2美元。
標普500指數11個板塊全線向下，跌得比較多的是地產和公用板塊，齊跌6.1%，排第三的是金融板塊，跌6%，其中高盛及摩根大通齊跌超過6%，係表現第三、第四差的杜指成份股。而最差的是波音飛機，勁插12.4%，收130.7美元。美國政府表示不會刻意救波音和航空股之後，波音股價又回復插水式下跌，在四個交易日內大插了三成！
紐約州的新冠肺炎上日再升10%至83712宗，一個州已經超過全中國的82691宗總數，單是紐約市，便有超過47700宗，佔了全紐約州的57%！而死亡病例則超過1941宗。更恐怖的是，據白宮官員的估計，美國因新冠肺炎死亡人數介乎10萬至24萬人！（希望這只是白宮的期望管理吧！）。美國總統特朗普週二晚在白宮召開的記者會上說，美國要對「非常，非常痛苦的兩星期」做好準備。問題是美國疫情還在各州擴散，真是兩周內可到高峰？
美國政府對疫情的言論此前「輕鬆平常」，現在就「嚇死人」，而近期公佈的美國經濟數字，更成為經濟將大難臨頭的注腳。ADP/穆迪分析昨日表示由三月12日至今，美國公司裁減了27000個職位，從3月20日當週的首次申領失業救濟人數達到328萬人，相信3月份的實際數字應該遠差過這個數字。另外，美國昨日公佈3月的製造業PMI由上月的50.1下降至49.1，反映美國製造業因新冠肺炎由擴張轉為萎縮。
安聯集團首席經濟顧問伊爾艾朗(Mohamed El-Erian) 指出，美國企業因為新冠肺炎疫情爆發，正面臨流動性枯竭的危機，很值得投資者關注。他認為新冠肺炎對經濟發展和企業獲利的衝擊，可分四個階段，而目前正處於第一與第二階段。
第一階段是經濟與企業受創。新冠肺炎攪亂了製造業與服務業，對經濟造成供應和需求兩方面的衝擊；第二階段是金融衝擊與惡性循環。市場最初以為疫情會很快過去，大市大插後會出現「V型」反彈，很多人「逢跌即買」。但問題是疫情有越演越烈的勢態，導致投資人信心全失，引發行情重挫，斷頭及恐慌性沽售湧現，各國央行也承受降息及增加流動性的壓力。而金融脫序持續愈久，經濟與企業基本面的風險將愈高，尤其是一些債台高築的家庭、企業以至及政府。
第三階段是市場底部形成。但若要大幅且持續回升，先決條件是疫情獲得控制，且患者復原率提高。經濟預測需要從「L型」好轉為「U型」，帶動經濟成長及金融市場大幅回升；第四階段則是更長期的效應。這次外部震撼將留下一些傷疤，包括「反全球化」浪潮升高，觀光及移民管制趨嚴，企業重新評估全球供應鏈、即時庫存管理及追求效率的風險。
要走過這些階段，還需要時間。
陸羽仁
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