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2020年8月3日 星期一

世味.頭知 - 霖少揚 2020年8月3日

世味.頭知 - 霖少揚 2020年8月3日


霖少揚:恒指季檢或促沽強買弱 不利投資者
霖少揚:恒指季檢或促沽強買弱 不利投資者
【專訊】上月底收到一位經紀信息,引用過去5年數據,顯示港股表現最差月份,既不「五窮月」亦不是10月「股災月」,而是剛剛到來的盛夏8月。向來,筆者都對這些統計數據都不太上心,惟上周期指結算當日及翌

日港股連續兩日技術表現頗差,不得已臨時改變原來加大投資力度的部署,改為增加一點對沖以防萬一。

讀者可能覺得奇怪,筆者之前一個星期,才計劃於7月底部署撈底,何解臨時改變主意?之前睇好月結後的港股表現,主要考慮是7月殺淡倉的期指已結算,恒指又已跌返過去10年波幅中軸位置,指數於6月結算價位附近,向下空間不大。周五臨場改變主意,主要是考慮到外圍日股及德國兩個主要出口大國的股市表現,意外地跌穿重要技術支持,反映國際資金對環球經濟尤其是貿易前景,忽然變得審慎,而港股亦連續兩日在全無壞消息出現的情況下高開低收,令原來睇好後市的信心大打折扣。

「匯控孖寶」與內銀股異常積弱
周五當日,重新審視8月份日程,其中較受注目的包括多隻指數重倉股將於月內公布上半年業績,其次是8月14日恒指服務公司宣布主要指數的季度檢討。

業績期打頭陣是8月3日公布業績的匯控(0005)及恒生(0011),照道理投資者應該對兩股沒有多大期望,業績再差市場亦未必有太大反應,不過屆時管理層很可能將被記者追問,英倫銀行會否將「禁派息令」延長至2021年。現時股東只能主觀地寄望,同坐一條船的股東暫時忍手,不再在匯控的傷口上撒鹽。

7月份表現跑輸大市的,除了「匯控孖寶」之外,多隻內銀股都一樣是異常積弱。匯控除了業績不濟之外,近日備受華為副董事長孟晚舟事件困擾,兩面受敵。多隻內銀表現之弱勢,至今仍然未有任何蛛絲馬跡可尋。匯控的壞消息早已街知巷聞,內銀壞消息仍未浮面股價已面目全非,反而更讓人擔憂。絕大部分內銀股,都是在8月最後一個星期公布中期業績。

盈富及恒指基金 受惠增新經濟股
今次恒指服務公司季度檢討,很可能會加入多隻同股不同權的重磅科網股進入恒指,屆時將擠壓部分原有指數成分股,以騰出空間買入新成分股。另外,騰訊(0700)則因為在過去一個季度表現大幅跑贏大市,截至周五收市,其佔恒指權重已增加至12.1%,季檢後將順勢回撥至10%上限水平,技術上會有沽盤;令人諷刺地長期表現欠佳的匯控,則將於季檢後重撥權重,由周五的8.8%,上調返10%,屆時將有技術買盤支持。如是這般無限輪迴,對持有盈富基金(2800)被動投資者來說,這種沽強買弱的機制幾乎等同打劫,但是制度再不公平,至少有例可循兼運作透明,亦不會隨便DQ成分股。

投資者買不買盈富或透過MPF供恒指基金,是大家的自由。現時只能寄望,隨著指數的新經濟股比重逐步增加,盈富及恒指基金的股東,明天會更好。

(作者客戶持有騰訊股份)

以立投資董事總經理 Vincent@vlasset.com
[霖少揚 細味投資]
霖少揚:恒指季檢或促沽強買弱 不利投資者
【專訊】上月底收到一位經紀信息,引用過去5年數據,顯示港股表現最差月份,既不「五窮月」亦不是10月「股災月」,而是剛剛到來的盛夏8月。向來,筆者都對這些統計數據都不太上心,惟上周期指結算當日及翌日港股連續兩日技術表現頗差,不得已臨時改變原來加大投資力度的部署,改為增加一點對沖以防萬一。

讀者可能覺得奇怪,筆者之前一個星期,才計劃於7月底部署撈底,何解臨時改變主意?之前睇好月結後的港股表現,主要考慮是7月殺淡倉的期指已結算,恒指又已跌返過去10年波幅中軸位置,指數於6月結算價位附近,向下空間不大。周五臨場改變主意,主要是考慮到外圍日股及德國兩個主要出口大國的股市表現,意外地跌穿重要技術支持,反映國際資金對環球經濟尤其是貿易前景,忽然變得審慎,而港股亦連續兩日在全無壞消息出現的情況下高開低收,令原來睇好後市的信心大打折扣。

「匯控孖寶」與內銀股異常積弱
周五當日,重新審視8月份日程,其中較受注目的包括多隻指數重倉股將於月內公布上半年業績,其次是8月14日恒指服務公司宣布主要指數的季度檢討。

業績期打頭陣是8月3日公布業績的匯控(0005)及恒生(0011),照道理投資者應該對兩股沒有多大期望,業績再差市場亦未必有太大反應,不過屆時管理層很可能將被記者追問,英倫銀行會否將「禁派息令」延長至2021年。現時股東只能主觀地寄望,同坐一條船的股東暫時忍手,不再在匯控的傷口上撒鹽。

7月份表現跑輸大市的,除了「匯控孖寶」之外,多隻內銀股都一樣是異常積弱。匯控除了業績不濟之外,近日備受華為副董事長孟晚舟事件困擾,兩面受敵。多隻內銀表現之弱勢,至今仍然未有任何蛛絲馬跡可尋。匯控的壞消息早已街知巷聞,內銀壞消息仍未浮面股價已面目全非,反而更讓人擔憂。絕大部分內銀股,都是在8月最後一個星期公布中期業績。

盈富及恒指基金 受惠增新經濟股
今次恒指服務公司季度檢討,很可能會加入多隻同股不同權的重磅科網股進入恒指,屆時將擠壓部分原有指數成分股,以騰出空間買入新成分股。另外,騰訊(0700)則因為在過去一個季度表現大幅跑贏大市,截至周五收市,其佔恒指權重已增加至12.1%,季檢後將順勢回撥至10%上限水平,技術上會有沽盤;令人諷刺地長期表現欠佳的匯控,則將於季檢後重撥權重,由周五的8.8%,上調返10%,屆時將有技術買盤支持。如是這般無限輪迴,對持有盈富基金(2800)被動投資者來說,這種沽強買弱的機制幾乎等同打劫,但是制度再不公平,至少有例可循兼運作透明,亦不會隨便DQ成分股。

投資者買不買盈富或透過MPF供恒指基金,是大家的自由。現時只能寄望,隨著指數的新經濟股比重逐步增加,盈富及恒指基金的股東,明天會更好。

(作者客戶持有騰訊股份)
以立投資董事總經理 Vincent@vlasset.com
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