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2023年3月17日 星期五

真知灼見 - 溫灼培 2023年3月17日

真知灼見 - 溫灼培 2023年3月17日


《真知灼見-溫灼培》歐元受惠加息優勢
《真知灼見-溫灼培》歐元受惠加息優勢
  《真知灼見》面對著歐洲本周突發的金融事故,並同時擔心到進一步加息對相較弱的南歐經

濟所可能造成衝擊,加上俄烏局勢的不確定性等。在這麼多利淡因素夾擊下歐央行依然在本周四

(16日)議息會上如其早前承諾般加息5

0基點,把其官方息率推上3厘水平,明顯歐央行是

要以行動告訴市場其對捍衛通脹決心。事實上,正如歐央行行長拉加德在議息會後的聲明中指,

價格穩定和金融穩定之間並不存在權衡取捨,而在今次議息會的決策中已反映了該行的取向。(

原文:There is no trade-off between price 

stability and financial stability﹒ And I 

think that if anything, with this decision

, we are demonstrating this﹒) 。

 
*通脹偏高歐央行難停加息*
 
  儘管在議息會後,從利率期貨價格變化中顯示,市場估計歐元區息率可能極其量只有多一次

25基點加幅機會,甚至可能於現今3厘水平已見頂。但因應上述拉加德的言論,或許今次利率

期貨市場參與者的估計未必正確。始終現時歐洲年通脹率並不低有8﹒5%,倘要把通脹壓回

2%水平,相信歐央行還有一段路要走。
 
*現看聯儲局會否跟加息*
 
  不論是歐洲還是美國,各方都想其本國的通脹率盡快降回2%目標水平。用加息這手段不但

能直接壓抑消費推低通脹,也能間接推高本國貨幣匯率,從而降低進口價格。所以現在歐央行加

了息,下一步看是聯儲局於下周四(23日)議息會上會否跟隨加息。如不跟加息,屆時歐元料

將有機變強美元轉弱。這樣歐洲的通脹將有望下降而美國通脹將可能上升。但如美國跟加息,又

擔心會引爆更多當地的金融企業,這是聯儲局現今所要面對的兩難局面。事實上,以現今歐洲仍

只有3厘息水平,但美息已是高企4﹒75%,歐洲確還有不少空間可再加,但美國已是到了每

加25基點一步一驚心地步。假使往後加息優勢在歐元那方,料歐元將可看高一線。料歐元中線

向1﹒09美元邁進。假使下周聯儲局不加息,料歐元上升勢頭更是明顯。較大技術支持料

1﹒05美元。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@

hangseng﹒com)
 
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