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2013年1月16日 星期三

大行報告 2013年1月16日

大行報告 2013年1月16日

《大行報告》法巴:達芙妮(00210.HK)上季表現遜預期 評級「持有」看9.2元

2013-01-16 10:48:17

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法巴指出,達芙妮(00210.HK)上季同店銷售增長(SSSG)僅2%,遜預期,主因去年高基數效應、季節因素及消費者情緒疲弱,2012年全年同店銷售增長9%亦低於管理層預期。再者,達芙妮產品均價持續下跌,令第四季毛利率收縮,情況與前三季相若。

該行預期,2013年同店銷售增長按季將有所改善,隨著高基數效應因素消失,宏觀經濟溫和復甦,加上集團改善產品設計,及存貨效率提升,料下半年的改善較為顯著,維持評級「持有」。

基於降低同店銷售增長及毛利率預測,該行將2012-14年盈測下調4-5%,不過目標價由8.1元升至9.2元,反映今年首季同店銷售改善。(ka/u)

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