匯海澤言 - 葉澤恆 2013年1月16日
即市新聞
16/01/2013 11:21
《匯海澤言－葉澤恆》料澳元１﹒０６以上受壓，通脹若升有利金價
《匯海澤言》聯儲局將於今晚公布褐皮書，為本月底的會議作前提工作。自１２月的會議後
，美國經濟仍有所改善，但受到財政懸崖問題影響，改善步伐有限。昨日公布的生產物價指數顯
示，美國的通脹壓力不大，預料可以紓緩投資者對提早結束量化寬鬆的憂慮。但是，就業市場情
況將會成為關注點，主因聯儲局已把貨幣政策與失業率及通脹掛勾。筆者略就美國的失業情況作
出分析，按照近兩年每月平均新增職位１５﹒３萬份；若要把失業率由７﹒８％推低至
６﹒５％，預料需要新增２５２﹒２萬份。由今年１月份計，需時１６﹒５個月，才可把失業率
推低至６﹒５％，即是明年首季或第二季初。預料美匯指數短期將在７９﹒０至８０﹒５上落。
＊料澳洲央行有減息機會＊
澳元近期曾跟隨其他貨幣上升，但在１﹒０６水平出現阻力。當地去年經濟是自金融海嘯以
來，表現最差的情況。因此，政府已預料今年財赤將高達４３７億澳元，遠較政府早前預測的
１０﹒８億澳元盈餘為差。當地，去年主要城市房價下跌０﹒４％，是繼２０１１年下跌
３﹒８％後，樓價連續兩年下跌，反映減息未鹿抵銷消費及樓價下跌的影響。更令投資者憂慮的
是，當地去年１２月的招聘廣告按月下跌３﹒０８％，是三年以來新低。當地明日將公布最新失
業率，市場預期將由５﹒２％升至５﹒４％。在就業市場不明朗下，當地今早公布的１月份消費
者信心指數只升０﹒６點，報１００﹒６點，反映早前的減息並未能刺激消費者信心。在這情況
下，預料澳洲央行今年上半年有一至兩次減息機會，將對澳元構成壓力。短期澳元兌美元仍受制
於１﹒０６以上，而支持位在１﹒０４５。
＊金價或上試１７００美元水平＊
金價近期走勢有好轉的跡象，主因市場有不同消息利好金價。首先，南非有金礦關閉，令生
產量減少。另一方面，美元匯價近日回落，亦有利金價表現。投資市場目前預計今年全球經濟增
長將會加快，有利資源價格出現反彈，故通脹問題其實不容忽視，將利好金價表現。在這情況下
，不排除金價將先挑戰１７００美元的巨大阻力。
《康宏投資研究部環球高級市場分析員葉澤恆》
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