洞燭先機 - 王冠一 2013年3月8日
美元資產 捨我其誰
作者是 王冠一
04-03-2013 (週一)
環球股市上周大幅波動，美股先跌後回升，甫開市已因意大利大選出現政治僵局而重創，其後受到聯儲局主席伯南克重申會維持量寬所激勵，收復周初失地。即使自動削支方案 (sequester) 於周五啟動，仍未有令美股上升勢頭逆轉。美股三大指數上周升幅介乎 0.17% 至 0.64%，道指收市更改寫 5 年新高，與紀錄高位 14,164 點僅相距 75 點，亦已連續 9 個周五錄得升幅，今年周五例升的勢頭仍未斷纜。
意大利大選結果三分天下，中間偏左聯盟及前總理貝盧斯科尼所屬的中間偏右聯盟均取得接近 3 成選票，分別在眾議院和參議院取得最多議席，由諧星格里洛領導的五星運動黨則取得逾 25% 選票，成為第三大政黨，意味沒有一個政黨能控制國會，有需要組成聯合政府或重新舉行大選。最教市場失望的是由看守總理蒙蒂領導的中間派聯盟僅取得逾 1 成選票，反映國民對緊縮政策不滿，歐股翌日亦追隨美亞股市的跌勢，直至意大利拍賣長債順利，市場人心才回復穩定。
美股能迅速追回失地，伯南克出席國會聽證的言論內容起了重大作用。他強調量寬措施對提振經濟的效果顯著，會繼續每月購買合共 850 億美元國債和按揭抵押證券，同時強調有足夠退市工具，紓緩了上次會議紀錄有成員提出提早退市所挑起的市場恐慌，亦成為美股邁向紀錄高位的強心針。伯南克呼籲國會及早就削赤達協議，避免自動削支方案啟動，妨礙經濟增長。不過，共和民主兩黨始終未能解決削赤分歧，而自動削支方案上周五正式啟動，亦未有對美股構成太大打擊。
美股開始趨於波動，上周頭 3 個交易日道指上落均逾百點，但市場樂觀情緒仍高漲。歐洲政局促使更多資金流入美債，十年指標孳息一度滑落至 1.8%?的 1 個月新低，美股亦能同步上揚，主要是數據為美國經濟穩步復蘇加添證據，上周的樓市數字、耐用品定單、製造業 ISM 及就業市場數據均有進展，去年第 4 季 GDP 增長修訂值亦回復增長。美元一枝獨秀，美元資產捨我其誰，股債齊升。
本周金融市場的重頭戲自然是美國周五公布的就業報告，市場估計新增非農職位有 16 萬份，且看數據能否予人驚喜，成為推動美股再闖新高峰的催化劑。在此之前，包括澳洲、加拿大、日本、英國和歐洲央行等多家央行議息，會否有減息暗示或加大購買資產規模行動，導致資金進一步湧往美元資產，亦要加倍留意。
港股上周僅微升不足 100 點，與美股關係漸見疏離，亦未能追貼內地股市的步伐。預算案缺乏驚喜，港元又被迫追隨美元升值，經濟基本因素卻未見佳處。即使美股創新高，港股仍會相形見絀。
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王冠一
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