陸羽仁 BLOG 2013年3月8日
伯德期權
2013/3/8 上午 09:44:35
網誌分類: 經濟
美股杜指再創新高，由於美國申領失業救濟人數降至6星期低位，支持美股再向上，杜指收升33點或0.23%，報14329點，日日都寫下收市高位紀錄。標普500指數收漲2點或0.2%，報1544點，寫下2007年10月31日來高點，但距離歷史高位還有1.4%差距。
就業數據利好，美國勞工部公佈，截至上星期六的一周，失業救濟申請減少7000宗至34萬宗，是今年1月19日以來的最低點。彭博調查的50位經濟師的估計中位數為35.5萬宗，實際數字卻少過預期1.5萬宗，利好股市。市場聚焦今晚美國勞工部公布的上月非農業就業人數，彭博調查經濟師估計增長16.5萬人，要睇今晚開大還是開小。
昨日美股無重大消息，市場關注歐洲央行的議息結朿，歐洲央行決定維持0.75厘不變，並無減息，亦無再增量寬的措施，總裁德拉吉(Mario Draghi)下調經濟預測並暗示有需要時可以減息，仍堅持認為今年稍後歐元區經濟將逐步復甦。
德拉吉在德國法蘭克福舉行的記者會上話：「在全球環境好轉和我們寬鬆貨幣政策立場支持下，2013年稍後經濟活動應該會逐步復甦。」德拉吉又透露，雖然昨日歐洲央行成員有討論減息，但「普遍共識是維持利率不變」。
上月意大利選舉由反緊縮的政黨搶得過半數票數，最後形成無大多數政府的懸持僵局，已重燃歐元區可能難以擺脫衰退的疑慮。歐洲央行昨日也下調全年經濟預測，將歐元區經濟今年預測下調到萎縮0.5%，比3個月前預測萎縮0.3%更差；2014年的經濟增長預測也從原先估計的1.2%下調至1%。歐洲央行同時降低將2014年通脹預測，從1.4%下調至1.3%，遠低於目標通脹率略低於2%的水平。
由於歐洲央行無減息又無加大量寛，德拉吉在記者會又無大印銀紙的言論，佢邊講歐元邊升，在昨日晚上11時升上1.3108美元兌1歐元，高於記者會前的1.3020美元。歐元自去年7月以來已升值8%，但從2月初起又回吐約4%。
雖然歐洲議息並無新意，但美股交易員仍視之為利好股市的消息，稱為「伯南克/德拉吉認沽期權」，美國和歐洲兩大央行行長都大力放水，維持超低息水平，等如向炒股人免費授出一份股市認沽期權，你買股唔掂可以沽俾我，所以炒股有贏無輸，如今這個「伯南克/德拉吉認沽期權」仍然非常有效，非常實在。所以昨日德拉吉講完?牳琲悀]升。
在這個「伯德期權」存在，也解釋了市場為何不怕美國自動削赤，也不怕意大利的政治困局，因為無論如何有央行埋單。近年歐美股市比較差的是2011年8月，當標普降低美國評級，歐洲又好似會散的時候，皆升政府行動遲緩，並唔係央行唔行動，最後也是因為央行大放水穀番起個市。
不過這伯德期權救得起個市，但佢地未救起到基礎經濟，所以美國去年第4季近乎零增長，今年第1季只有溫和的2%增長，若未來不改善，CEO們又會再裁員去維持盈利，出現盈利好就業差的現象。經濟弱，股市高，都是央行搞出來，所以話炒股唔好同央行對著幹。
投資少，對銀行股不太有利。資金四圍搵?洈ㄐA天然氣價近兩日升了，油氣股也借勢炒一炒。
陸羽仁
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