青心直說 - 胡孟青 2013年4月24日
青心直說：高息難抵股價跌 - 胡孟青
中國1、2月經濟數據不濟，被認定是受季節性因素影響，情有可原；然而已屆4月，製造業PMI初值竟不升反跌，認真始料不及，在銅價下滑與IBM盈利倒退外，又多了一項領先指標。專家認為中國面對外圍需求疲弱，影響出口，要待第三季才好轉，然則，希望在明天，一月望一月，一季待一季，總有出頭天。理性點看，眾多領先指標的啟示，原來已陸續獲得進一步引證，把wishful thinking通通打沉，到看見企業盈利出了事才相信，又要變成馬後炮了。
今年投資者的一舉手一投足，依然離不開yield seeking，房託與商託有息頂住，不見得好肯跌，即使過去兩個月股市氣氛轉壞，亦只是壞在中資股，假如沒有十足把握賺價，最理想取捨自然係打穩陣波，保守一點賺息。不少義無反顧為內銀抬轎的「專家」，推介內銀股，理由也只是為了那區區五厘股息。
五厘股息的盲點，在於未有計及入市時與沽貨時價位的落差，假如本月初買入建行(939)、工行(1398)及中行(3988)，賬面值隨股價下跌，已分別失去3.15%、4.23%及4.44%，假如買進了民行(1988)，股價自月初至今跌了足足7.9%，派息未夠填?，印證了一心以為買入內銀股長線收息的戰友考慮未夠周詳，只會買貴，不會買錯，但事實上，買貴就是買錯，撫心自問，自己平時買東西時，又是否習慣望見價目多少都欣然接受，甚至不望價錢就會決定買？不見得吧？
大戶棄中投日
今年首兩個月，香港零售投資者淨流入亞洲(日本除外)基金的資金，達2.93億美元，明顯跑贏流入中國基金的2.01億美元。去年第四季，兩者還在錄得淨贖回7,800萬及500萬美元，?迴路轉之下，原來大戶資金棄中投日，散戶也在棄中投亞，反映對中國的保留更甚於其他亞洲市場。
胡孟青
獨立股評人
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