匯海澤言 - 葉澤恆 2013年4月24日
即市新聞
24/04/2013 11:29
《匯海澤言－葉澤恆》歐央行減息壓力增，金價沽壓或重現
《匯海澤言》歐元區昨日公布數據較預期差，本應不利高風險資產。但市場反應，卻認為可
以給予歐洲央行鷹派壓力進行減息，刺激歐美股市昨晚普遍上升，而亞太區股市今早亦表現不俗
。由去年年底至今年年初，投資市場認為今年通脹可能升溫，令各國央行退市壓力增加。但短期
通脹上升，不及令經濟復甦的壓力，故央行需要令投資者認為，全球通脹壓力不大。一眾抗通脹
投資工具(由房地產至黃金)，近期持續下跌，與及普遍經濟數據較預期差，反映市場正製造低
通脹預期，以便央行可以延續寬鬆貨幣政策。歐洲央行將於下周四議息，由於經濟數據弱及委員
談及減息的頻率增加，故央行減息的機會上升。料歐元兌美元短期將在１﹒２８５至１﹒３２上
落。
＊料澳元短期仍反覆偏軟＊
新西蘭央行今早議息後，維持利率於２﹒５厘不變。央行聲明指，預料到今年年底前利率將
維持不變，而當地經濟增長而且加快。雖然央行亦指紐元幣值過高，但未有談及對當地出口或經
濟帶來影響，似乎言論較澳洲央行寬鬆，有利投資者推高紐元匯價。相反，澳洲今早公布第一季
消費物價指數按季升０﹒４％，而按年升２﹒５％，升幅較市場預期溫和。當地通脹數據較預期
溫和，加上中國昨日公布製造業ＰＭＩ較預期差。若澳洲經濟較預期差，市場炒作央行減息的機
會將會增加。因此，料澳元兌美元將會在低位徘徊，在１﹒０１５至１﹒０４水平上落。
＊金價反彈動力不足＊
金價近期大跌約２３０美元後，由低位反彈約１００美元至１４２０美元左右。美元經過近
期回軟過後，又再反覆上升。加上，全球最大黃金ＥＴＦ－ＳＰＤＲＧｏｌｄＴｒｕｓｔ的
黃金存量再度下跌，可能再有投資者減持黃金，料將限制金價反彈動力。金價近期反彈在
１４５０美元前阻力重現，短期或有機會回試１３７５美元的支持位。
《康宏投資研究部環球市場高級分析員葉澤恆》
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