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2013年4月24日 星期三

趣遊樓市 - 脫苦海 2013年4月24日

趣遊樓市 - 脫苦海 2013年4月24日

買金之時,不見金,徒見人
上周金價暴跌引發了搶購潮,報章多有報導,不贅。至今金價已連升數日,據稱國際金商已由淡倉改造長倉(long),即是看升的位置。反而看報章上的金市評論,都說黃金淡勢已成,應該是有排跌的,甚至有人呼籲趁金價反彈清倉走人。

金價明明在下跌中,人們卻去搶金,這就像在樓市,過去幾年樓價明明節節上升,何以有那麼多人嫌三嫌四不肯上車,甚至有人賣出自住樓,期望樓價轉勢「跌比我買」?現在終於等到了,他們會不會買呢?於今樓市跌勢初成,究竟應該有貨好賣,還是趁機吸納呢?



站在買金的投資者的立場,在每安士1,400美元買金,平過之前的1,600美元12.5%,但如果金價跌到1,225美元,就會把這心理上「平」了的12.5%跌去了。然後又會想,黃金生產成本大約是1,100美元,究竟跌到那個水平的機會有多大?

可是實際上有幾多消費者會從投資角度考慮呢?很多人買金,是用作嫁娶或送禮之用,他們的想法未必是未來金價升還是跌,而是今天用了比早輪平的價錢買了一些自用或送禮的「東西」,至於未來這「東西」是升是跌,反正是自用或送人,他們在決定購買時未必考慮。



可是站在金舖的立場,基本上用兩年之內價錢買入的黃金存貨,如果用現價賣的話,他們是賣一兩蝕一兩,比著你是金舖,你願意無限量地賣金條嗎?不過賣首飾卻可以賺到實金和飾金之間的差價:

http://www.cngold.org/matter/zhoudafu/



而且售賣首飾,是比飾金再賺多幾重:https://www.ctfeshop.com.hk/help/product_details_faq

5. 999.9黃金飾品的售價計算
999.9黃金飾品之銷售價格之計算方法如下︰
最新飾金賣出價 X 飾品重量 X 1.02 (2%傭金) + 手工設計費 (又稱工資)

金價按市埸浮動,以最新飾金賣出價為準
同業公訂行傭每元兩仙 (即 2%)
所以,金舖寧願加班趕製龍鳳?之類的金飾,都不想將貴貨底的金條賣出,而金條斷貨的原因,又是不是因為金舖將實金用來打造更多金飾呢?所謂黃金缺貨,可能只是金舖移花接木的結果。

大家可以想一想:金條就是地皮,樓宇就是金飾。站在消費者的角度,樓價稍跌,如果是從自用或送人(例如父母送首期給子女),就價傾向入市;如果站在投資者的角度,真的要考慮未來樓價可能跌到那個水平,比如說以中原指數1997年10月高位102.93點作為支持位,由最高點123.66點起計,有16.8%水位,與金融海嘯時的跌幅23.3%比較(由73.98跌到56.71),其實負面因素未足以有這個跌幅。而這個或然跌幅又未必足以彌補樓價交易費用以及息差,所以賣出自住樓就不算是理性的決定。

但是從生產者(即發展商)的角度,手上的地皮是平價買回來,現價去買就會買了貴地;手上的樓花及現樓用現價賣可能比遲點賣為佳。結果就是有地在手的發展商不會去搶地,留給土地儲備不足的發展商去搶,能夠在一手物業新例生效前賣的貨尾及遠期樓花就盡量賣,洗濕個頭已開工的地盤就繼續起,未開工的以及收舊樓重建就放在一邊拖一下。

從這個角度看四叔送地,可能有一定的慈善成份在內,不過由大股東出資購入地皮送政府,上市公司套了現,地皮交給不用商業考慮的政府去開發,「發樓寒」人士在居屋之外又多一個選擇,打頭陣做開荒牛提升附近地價,大股東又可以從股價上升補返條數,可算是一舉多得的連環計。而報載恆基延遲石硤尾耀東街地盤,亦不失為避開建築成本上漲及勞動力短缺的權宜之計。

搶金之事,古已有之。不過以前是搶金搶到不見人,現在是金舖大把人,飾櫃上的金呢?

「昔齊人有欲金者,清旦衣冠而之市,適鬻金者之所,因攫其金而去。吏捕得之,問曰:「人皆在焉,子攫人之金何?」對曰:「取金之時,不見人,徒見金。」──《列子。說符》

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