港股回升仍無法扭轉資金外流
港股經過周二急升超過200點後，今日走勢隨即作出回吐，雖然未有把日前的升幅完全抵銷，不過，回吐的幅度也曾一度達到200點，反映出投資者仍然對股市抱有審慎的態度。雖然筆者對後市仍然抱有較樂觀的態度，尤其是相信近日股市下跌期間，整體港股的成交額未有跟隨大幅上升，反映出港股的沽壓並非太大，而恒指只不過是處於急升後的整固局面，而後市仍然有機會重上今年2月份高位23,944點。
雖然筆者看好後市，但若果從資金的流向來看，市場上大部份的投資者似乎仍然較為悲觀。尤其是當恒指由2月高位23,944點持續回落後，資金持續由市場流走，但流走的情況曾在4月初開始扭轉過來，而且更見到有資金在4月12日該星期流進股市中(圖1中，反映市場資金流向的藍色線於4月12日返回正數)，不過，當藍線再升至4月19日後，資金流入的情況便明顯減退，而且於5月17日該個星期再出現資金流走。而4月19日當資金流向轉勢之時，正是恒指於4月18日低位見21,423點之日。從圖1藍線的走勢配合恒指的走勢來看，反映出當恒指進行尋底階段，資金仍然會繼續流走，直至投資者認為大市差不多見底時，資金便開始流返市場，若果投資者認為大市仍然有上升的空間的話，資金仍然會繼續流返股市當中，但投資者相信走勢未能持續的話，資金便會很快由流入變回流出，情況如圖1中4月19日後的情況。而近一週資金繼續流出，而未有改善的情況，似乎正反映出投資者對後市仍然未看好，即使恒指能夠由5月24日低位作出反彈，資金仍然繼續流出。除非我們在本週看到一週資金流向出現流出減慢，又甚至見流入的情況出現，否則港股的上升動力仍然屬於偏弱的情況，投資者可能要繼續等候資金重新流入，才會見到有較明顯的轉勢訊號。
~TITLE_S~股市新談 - 彭偉新 2013年5月29日 舊文