陸羽仁 BLOG 2013年5月29日
重新思考
2013/5/29 7:27:54
網誌分類: 經濟
美股長假後復市。杜指一洗上周頹態，高開高走，尾市輕微回順，杜指全日漲106點，收報15409點；標普500指數上漲10點，造1660點。
至於升市原因，一來係歐洲與亞洲市場週一大幅攀升；二來係最新公佈的美國經濟數據都幾靚仔，提振了市場氣氛。美國經濟諮商局(the Conference Board) 公佈的5月消費者信心報告顯示，消費信心指數大幅增加至76.2點，創出5年來新高，明顯高過上月的69點，也超出市場預期。而5月的消費者預期指數亦大幅增至82.4點，創出七個月最位。不過，消費者對現狀的感覺略差，5月的現狀指數只有66.7，略高於4月的61。
另外，美國20個大城市房價較上月增長1.4%，較去年同則漲價10.9%，係2006年4月以來最高。新紀錄。3月大城市房價同比增幅創7年新高。反映美國房地産市場保持著改善勢頭。
三來，亦係比較大影響的，係華爾街似乎在重新思考聯儲局收緊買債規模的帶來的衝擊，未必如想象中的悲觀，睇法無上周咁擔憂。美股上周走低，終結了連續四周的連綿升勢。主要原因係市場對聯儲局可能開始退出購買債券計劃感到擔憂。
Raymond James公司固定收益分析師吉迪斯(Kevin Giddis) 昨日表示，市場之所以無咁驚青，係意識到「聯儲局官員不斷在市場放風，但各人的說話方式不同，暗示聯儲局內部仍然意見分歧。主席伯南克暗示可能縮小購買資産計劃規模，但也沒有談及退出的度量標準。而市場衆所周知的是聯儲局退出量化寬鬆的標準係失業率降至6.5%，而通貨膨脹率高於2.5%。至目前為止，這兩個標準一個都仍未達到。」事實上，聯儲局見唔到美國經濟已經復甦至唔駛加料刺激，都可以自力更生的地步，係唔會冒險「收水」，以至停止泵水行動。一旦美國經濟回復正常，對經濟週期性強的股份，只會有好無壞。
Wells Capital Management公司首席投資策略師鮑爾森(James Paulsen) 則指出，「有許多關於市場會在聯儲退出時作何反應的傳言。但房價仍在上漲、申請失業救濟人數正在下降，股市則繼續攀升。投資者感覺好了些，他們注意到經濟復甦面正在擴大、力度也在增強。」
由於聯儲局將貨幣政策與就業市場掛了鉤，就業數據依然係市場最關注的經濟數據之一，就業市場如果有幅改善，自然會促使當局考慮調整其買債規模—收水。美國明晚將公佈最新一周的首次失業救濟人數，週五公佈最新一期非農就業數據報告，不過，市場預期增長16.5萬個職位，失業率維持在7.5%，仍然唔係好樂觀。隨著週五公佈的美國4月個人收入及支出數據，市場焦點將集中在美國消費數據上。
德意志銀行經濟師Joe LaVorgna認為，「在未來幾個月，經濟的改善程度會比人們預期的好。」他估計聯儲局將於9月後會考慮收緊買債規模。無獨有偶，摩根大通的分析師昨日發報告稱，全球股市不太可能在這個夏季回調，「投資者不應該等待近幾年出現過的那種程度的修正，市場到夏季結束時將會上漲更多。」
陸羽仁
(我不在港，暫停答問)
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