C觀點 - 施永青
鏈家能不靠規模效應嗎？
(2013年05月21日)
【am730專欄】我在中原行「無為而治」。老子主張「道法自然」。中原的發展模式，亦效法自然界生物的有機生長模式。我們會把公司也視作一個有機的生命體，具有求生意志與繁殖意志。憑著我們的求生意志，中原會先在市場上找到一種可以持續生存的模式。這種模式必須能夠從環境中吸取養料，組合成自己的機體，並不斷演化，降低自己的消耗，增加自己的產出與能量，證明自己是比行家更優秀的好種，那就可以大量繁殖(複製自己)，擴散開去，以佔領更多的空間。
我們從兩個人一張?，到今天四萬多人、三十多個城市，基本上都是靠自己賺到的錢去發展的，沒有借銀行的錢，亦沒有靠市場的資金。在用人方面，我們亦是盡量用自己培養出來的人，無需要獵頭，亦不用大規模挖角。我只盡量用自己賺來的錢，以及盡量用自己培養出來的人，作為對公司過度發展的制約。
內地有些行家，笑中原小家子氣，缺乏宏觀的視野，沒有利用中國經濟持續增長的大好環境，充分利用資金作長遠的大規模部署，率先佔領戰略高地，以提高後來者的難度。
以鏈家在北京的發展為例，2005年，鏈家還是一間細公司，只有20家分行。到2007年已發展至300間，增長了15倍。在短短的兩三年裏，作這麼高速的增長，不似是有機增長，很大可能是要靠盈利之外的資金投入。
條數不難計。鏈家說：2005年他只做了1,500宗交易，以20間分行計，一個月每間分行做6.25宗生意。當時北京的樓價只有一百萬元人民幣(下同)一間左右，就算當年鏈家已可收到樓價的2.7%做傭金，平均一間舖一個月也只有168,750元的收入。即使有20%利潤，一間舖一年的利潤也不過40萬元左右，由是每間舖的盈利，僅夠開一間分行。即是說，如果鏈家是利用自己的盈利去擴充的話，一年最多翻一番，三年也只能從20間分行變成80間。但鏈家卻在三年裏擴展到300間，相信一定要靠額外的資本性投入。
很明顯，鏈家在決定大規模擴充前，基本上還未找到一套比行家更優勝的營運模式。他是靠擴大規模，然後靠模式效應去建立優勢的。
2007年，鏈家雖做了15,000宗交易，卻是由300間分行完成的。平均每月每間分行只做了4.17宗交易，產能比2005年還低了33%。這樣的業績根本不足以支持鏈家作進一步擴展。但鏈家在2008年金融海嘯後，卻依然大事擴張，靠的不外是資金上的優勢吧了。
鏈家所謂的「真盤源」模式，基本上是取得規模優勢後才提出來；它只有錦上添花的作用，卻不存在著打開局面的功能。此之所以，鏈家進入其他新城市時，都沒法利用他的營運模式就達到收支平衡。他們只能寄望待規模大了之後，形勢可以改觀，且看這個日子是否真的會到來。
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