中民勁蝕前景仍佳
2013/7/26 上午 08:42:21
網誌分類: 經濟
十二月底年結的公司開始陸續宣佈業績，不過，亦有個別三月底年結的公司延至日前才派成績表，根據規定，這些公司本應最遲在六月內便宣佈年度業績，因此，遲遲未發表的公司恐怕「凶多吉少」。曾經熱炒「燃氣加彩票」概念的中民控股(681)
，早前由於彩票業務出事而大跌及停牌，延至周三晚宣佈業績。由於彩票業務帶來重大帳面虧損，中民上個財年整體業績由盈轉虧，大幅虧損四億元，相等於每股蝕7.25仙。中民每股帳面資產淨值本來約為30仙，即是說，一年便「瘦身」近三成！ 管理層對於在內地經營彩票業務，本來很有信心，還準備在更多省市大展拳腳，但糊里糊塗，昂貴的經營權差不多已變成廢紙(在帳面上已由八億多元變成八千多萬元)，由此可見，經營彩票業本身就是一場賭博，現時不得不暫時認輸，儘管管理層說日後仍有得追索。
復牌後即爆升15%
中民昨日復牌，開市時股價由停牌前的16.2仙跌至15.5仙，但不久便有買盤殺到，股價輾轉上升，收市報0.186元，大升十五巴仙。中民的股價表現，反映出惡劣消息在停牌前已在股價上充份反映，因此，反而出現「壞消息盡出而反彈」的現象。
中民經營彩票未見其利先要蝕大本，然而，其燃氣供應主業進展良佳，若單是計算燃氣供應的業務，上一個財年的盈利仍有25%增長，賺了一億逾元，即每股大約賺兩仙。
中民的業務以供應管道燃氣為主，管理層認為，隨?政府鼓勵使用天然氣，集團面對?更佳的經營環境。對於彩票業務的發展，管理層仍有良佳展望，認為終可帶來理想回報，我認為，在未能提供實質盈利之前，一切估計只不過是良好願望。投資者宜抱?懷疑態度。
不過，上年度彩票業的虧損只屬於一次性撥備，因此，就算新一個財年彩票業仍未能提供盈利，虧損料也不會大，而燃氣供應的盈利，料仍續有雙位數字的百分比升幅。
在現金流方面，中民手上現金與銀行負債大約持平，有實力在燃氣供應方面進行更大擴張。由於燃氣是景氣行業，當跌至低殘之際，中民頗有投資價值，不過，當股價大幅反彈，距離22仙的帳面資產淨值已不遠了，則宜待弱市時才再收集。
曾廣標
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