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2013年8月7日 星期三

港股透視 - 麥德光 2013年8月7日

港股透視 - 麥德光 2013年8月7日

即市新聞
07/08/2013 09:24
《港股透視-麥德光》得罪了!
《港股透視》特首最近特別為政府提出的遏抑樓市「辣招」護航,原因是有關的所謂管理樓

市措施並未完成立法,正如財政司長所言,市場對這些「辣招」是否真正實行是得個「信」字、

是相信立法會最終會通過有關法案,政府在現階段其實並無收取建議的額外印花稅的權力,法案

一旦獲立法會通過,政府才可按追溯權追收額外印花稅。政府提出的「辣招」確實是冷卻了物業

市場的活動,業內意見甚至認為樓市已遭冰封。
*「辣招」靠個「信」字*
財政司長認為「辣招」有效,儘管「辣招」只是靠個「信」字。政府認為樓市表現亢奮,所

以必須以「辣招」應市,也相信立法會議員認同樓市的「亢奮」,所以最終會通過有關法案;而

市場則相信「辣招」必行,所以已在作出反應。財政司長這個「信」的邏輯無錯,其實這個「信

」字也是各地中央銀行所慣常用的邏輯,美國聯儲局運用這個「信」字更是駕輕就熟,很多時聯

儲局都用上了「信」的邏輯來加強其貨幣政策的有效性和對市場的影響力。

*如何能「信」*

不過「信」是不能亂用的,政府應十分明白「失信」的後果。財政司長相信立法會議員認同

樓市需要特別措施來管理已經出現亢奮的樓市,明顯地包括兩個前提,一個是樓市的亢奮程度已

屆危急,另一是管理辦法合情合理。政府屢屢將目前的樓價與1997年的樓價比較,忽略了兩

個不同時間樓市出現不同的背景因素,政府能否客觀及科學地就目前樓市的投機氣氛與1997

年相比,使人對「亢奮」得以認同?而管理的辦法,目前最大的異議是「辣招」針對非本地人及

公司是大大違反香港的公平開放經濟政策及幹擾了正常商業活動。
*地產股或有小陽春*
特首認為政府為推「辣招」不惜「得罪人」,大抵是承認不得地產界和投資者之心。不過,

對於講現實的地產商,若對政經環境失信自然便更小心部署投資了,而非關乎是否「被得罪」的

問題。政、經不能分,商家說不管政治是不可能的。「辣招」是否真的能合法出台仍存在變數,

將令地產股股價出現波動,但真正令市場信的還是利率已然見底,目前只是揣測利率回升的時間

和步伐,而揣測利率變化也是一種投機行為。既然「辣招」靠個「信」字已經「好打得」,不如

就繼續憑這個「信」字去管理非常的樓市便可以了!
《台灣工銀證亞洲(香港)總策略師-麥德光》
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