投資智慧 - 鄧聲興 2013年8月7日
即市新聞
07/08/2013 10:18
《投資智慧－鄧聲興》一孩政策或放寬，留意兒童用品及奶粉股
《投資智慧》內地國家衛生和計劃生育委員會近日透露，將放寬「一孩政策」，最快在今年
底實行「單獨二胎」政策，即只要夫妻雙方其中一方為獨生子女，就可生育兩個孩子，並擬議在
２０１５年全面開放「二胎」政策。「一孩政策」在內地已實行３０多年，若今次當局落實放寬
，相信可為嬰幼兒用品市場帶來商機。
過去３０多年，內地實行「一孩政策」令人口少增４億人，在２００９年開始，６０歲以上
人口增長加快，令內地面對老齡化問題。統計局人口普查數據顯示，截至２０１０年１１月１日
，全國６０歲以上人口佔比為１３﹒３％，較２０１０年人口普查增加２﹒９３個百分比。有調
查報告顯示，到２０５０年，６０歲以上人口將佔整體人口約三分一，老齡化將影響國家生產力
，因此中央放寬「一孩政策」相信是勢在必行。
隨著政策放寬，生育率提高，嬰幼兒用品市場將會受惠，其中，相比入門門檻較低、競爭激
烈的兒童服裝市場，兒童護理用品及奶粉類別的公司在業績增長方面料更具優勢。例如內地兒童
護理產品龍頭青蛙王子(０１２５９)，毛利率達４５﹒９％，而產銷嬰兒推車的好孩子
(０１０８６)毛利率則有１９﹒１％。另一方面，近日國家工信部推出了一份提高乳粉質量水
平方案，相信有助提高奶粉業質素及提升消費者對國產嬰幼兒奶粉的信心，對奶粉股亦有幫助。
《ＡＭＴＤ證券業務部總經理鄧聲興》
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
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