網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2013年8月7日 星期三

金融High Tea 2013年8月7日

金融High Tea 2013年8月7日
金融High Tea——象腳與短裙
2013年8月7日
■渣打業績麻麻,上半年純利21.31億美元,按年跌24%。
■青蛙王子昨日跌近3%,要炒呢類股,其實唔係咁易。資料圖片
大笨象踩扁大市。恒指受匯控(005)業績不如預期拖累急跌,失守22000關口。恒指朝早一度大跌415點,至250天線(21804點)才見支持;其後跌幅收窄,收市報21923點,跌298點,未能重上10天線。

匯控公佈中期業績,稅前盈利141億美元,按年升10%,略差過市場預期的146億。雖然好多證券行都叫做「收貨」,大摩、高盛等仍維持買入評級,不過大笨象仍然被質到四腳朝天,昨日低開4.3%之後,全日在低位徘徊。尾市一度跌穿85元,收市報85.1元,勁插5%,全日成交近29億元,佔大市總成交額6%,恒指亦被拖冧。

匯控基本收入及撥備較市場預期為弱,元兇之一係墨西哥及巴西的貸款減值撥備增加,令拉丁美洲的信貸成本按年躍升76%,抵消成本控制及歐美資產質素上的改進。匯控稅前盈利與市場預期相差大約3%,昨日跌得咁甘,一則因為匯控行政總裁歐智華自己都唱到前景好衰;二則係近日市場預期匯控有好業績,令佢升得比較勁,由6月尾的77.85元起步至上周五的90.7元,升幅接近17%,昨日借勢調整5%,都好正常。

削支模式不可持續

中環茶友們講起匯控業績,有人話都唔係咁差,做乜跌咁多。我又唔係咁睇,我話佢係美國那些環球銀行削開支搞靚業績的「失敗版」,其實美國、甚至全世界家家銀行都係咁做,生意唔係真係復甦得咁好,唯有揸把刀去斬,大力節流頂番條數,佢哋個個家大業大,肥肉好多,要減肥好多位去減,只要生意唔太差,靠減肥都減出唔錯的業績。

匯控亦係咁做,但問題係象腳太肥,條裙太短,結果遮唔到隻象腳,個款有少少人失望。匯控好多生意在拉美、亞洲、中國,唔似美國啲銀行咁,主業在美國,美國在環球樣衰衰時叫做好少少,但新興國家卻差少少,匯控的短處就露晒出來。

本來美國的銀行以至巨企呢種揸刀節流模式,已經有不可持續的問題,只是大力節流買兩三年時間,希望往後生意有強勁復甦接得上,萬一接唔上就露底。匯控就是提早露底,呢期業績已證明佢單靠節流頂唔頂條數,往後盈利有無得增長都唔知,怕只怕係一個趨勢的開始。

業務更集中在新興市場的渣打(2888)業績麻麻,似乎在市場預料之中,渣打公佈上半年純利21.31億美元,按年跌24%。期內稅前盈利33.25億美元,按年下跌15.5%;撇除信譽減值及信貸調整後,稅前盈利上升4%,至40.88億美元。

兒童用品股好難炒
渣打南韓業務減值10億美元,中國和新加坡收入減少,皆影響業績。渣打話南韓係佢哋最困難的市場。渣打亦面對現實,較早前改變全年收入有雙位數增長的目標。或許渣打稅前盈利比市場預計好,昨日黃昏時股價在倫敦升了3%。

港股昨日尾段反彈,主要由內地A股由跌轉升帶動。內地傳媒近日熱炒放寬實施了30年的「一孩政策」的消息,話有關政策可能會於今年尾結束,並計劃在2015年後完全准許家庭生兩個小孩,估計將增加950萬個嬰兒。受消息刺激,內地保健及嬰兒類消費品股普遍造好,亦帶動A股上揚。在香港上市的兒童用品公司卻無乜表現,好孩子(1086)無起跌,近日升得較多的青蛙王子(1259)更跌2.8%。

放寬一孩政策係好消息,但係只是對中國長遠經濟利好,即使放得來,生到仔,都要年幾兩年之後,唔會馬上反映在公司的業績上。好多內地兒童用品公司都係在2010、2011年在內地消費股熱潮中上市,盤數好到你唔信,其中一隻博士蛙(1698)被人踢爆停牌到依家,盤數得就好快復咗牌啦,復唔到牌大家知道乜事。我就叫大家避開呢類股份,否則模正隻假嘢又停牌真係命都無,呢啲錢唔到你賺㗎啦。

陸羽仁
上一頁 下一頁

金融High Tea 舊文