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2013年8月7日 星期三

大行報告 2013年8月7日

大行報告 2013年8月7日

《大行報告》摩通:安踏(02020.HK)明年首季訂貨會有增長 目標價升至6.6元

2013-08-07 11:21:19



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摩通指出,安踏(02020.HK)中期業績遠勝預期,兼且公司於2014年首季訂貨會訂貨金額按年錄得高單位增長,其市場或會相信安踏已走出穀底,而該行決定上調2013至14年盈測36%及79%,目標價相應由3.3元升至6.6元,此基於長期市盈率10倍,但考慮對行業前景仍審慎,維持對安踏「減持」評級。

摩通表示,初期對安踏過分悲劇,現已上調對安路EBIT率預測至稍高於歷來平均水平,但對公司利潤看法維持審慎。該行認為,內地體育用品行業能否長期維持其EBIT率,仍存一定風險,或會由目前高於20%水平收縮至約10%,與國際同業一致。該行仍然相信,安踏或需繼續增加業務投資,以與國際同業競爭。

摩通稱,安踏股價短期或可受正面的增長動力帶動,但該行對整個體育用品行業仍持審慎態度,因規模較少的同業仍需繼續掙紮求存,或會對安踏帶來負面影響。(ka/w)

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