實戰理論：地產股淡風未吹完 - 沈振盈
■除辣招外，樓市壓力亦源自銀行估值不足。 資料圖片
昨日期指結算，筆者本來估計大市抽上23000點，結果勁升457點收市，算是有意外收獲。個股方面一如所料，內銀、內險股雙翼齊飛。無他，估值低、業績好，始終會在股價中反映。
一手好景屬假象
地產股雖然跟隨大市反彈，但在樓市疲弱兼雙辣招的壓力下，實在不宜看得太好。縱使近日新盤減價搶二手盤，但銷售情況只是一般，此乃發展商利用一貫的促銷手法製造好景的假象。除辣招外，樓市壓力亦源自銀行估值不足。金管局一直監察銀行的系統性風險，亦極為關注銀行審批貸款的進取情況，縱使有買家願意接貨，也擔心未能估足價去做按揭。
地產股、物業代理股是受害者，但另一板塊卻從中受惠，就是那些經營二按業務的財務公司。10月初新股香港信貸(1273)上市時，此板塊曾經出現炒作，但其後歸於平淡，大部份股價皆回落，惟獨第一信用金融(8215)的股價仍然硬淨。此股於2011年底上市，招股價0.3元，2013年上半年盈利1,202萬元，上升2倍，以其現價計，市盈率約10倍。集團業務集中於私人貸款、企業貸款、樓按貸款及外傭貸款。現時在銀行對新造按揭估值不足，對其二按業務有所裨益。現時股價仍未重上招股價，值博率極高。
筆者認識第一信用主席冼國林，不是在金融圈，反而是在詠春活動。若以輩份計，他算是高我一輩的師叔。因此自此股上市後，筆者一直有留意其表現及業績。去年業績虧損，主要是因上市股權分配帶來會計上的減值。今年的經營環境較為有利，下周二公佈的季績應有好表現，現價可買定等放榜。
沈振盈
證監會持牌人士
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