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2013年10月31日 星期四

實戰理論 - 沈振盈 2013年10月31日

實戰理論 - 沈振盈 2013年10月31日

實戰理論:地產股淡風未吹完 - 沈振盈


■除辣招外,樓市壓力亦源自銀行估值不足。 資料圖片
昨日期指結算,筆者本來估計大市抽上23000點,結果勁升457點收市,算是有意外收獲。個股方面一如所料,內銀、內險股雙翼齊飛。無他,估值低、業績好,始終會在股價中反映。

一手好景屬假象
地產股雖然跟隨大市反彈,但在樓市疲弱兼雙辣招的壓力下,實在不宜看得太好。縱使近日新盤減價搶二手盤,但銷售情況只是一般,此乃發展商利用一貫的促銷手法製造好景的假象。除辣招外,樓市壓力亦源自銀行估值不足。金管局一直監察銀行的系統性風險,亦極為關注銀行審批貸款的進取情況,縱使有買家願意接貨,也擔心未能估足價去做按揭。

地產股、物業代理股是受害者,但另一板塊卻從中受惠,就是那些經營二按業務的財務公司。10月初新股香港信貸(1273)上市時,此板塊曾經出現炒作,但其後歸於平淡,大部份股價皆回落,惟獨第一信用金融(8215)的股價仍然硬淨。此股於2011年底上市,招股價0.3元,2013年上半年盈利1,202萬元,上升2倍,以其現價計,市盈率約10倍。集團業務集中於私人貸款、企業貸款、樓按貸款及外傭貸款。現時在銀行對新造按揭估值不足,對其二按業務有所裨益。現時股價仍未重上招股價,值博率極高。

筆者認識第一信用主席冼國林,不是在金融圈,反而是在詠春活動。若以輩份計,他算是高我一輩的師叔。因此自此股上市後,筆者一直有留意其表現及業績。去年業績虧損,主要是因上市股權分配帶來會計上的減值。今年的經營環境較為有利,下周二公佈的季績應有好表現,現價可買定等放榜。

沈振盈
證監會持牌人士
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