談國論企 - 黎偉成 2013年10月31日
即市新聞
31/10/2013 09:46
《談國論企-黎偉成》固投稍提增速受惠製造業續擴電力採礦業好轉
《談國論企》中國的固定資產投資(不含農戶.下同)於2013年9月份仍保持相對穩定
增長,仍繼續受惠於(i)製造業特別是具高增值能力者的不斷回升,並促(ii)電力熱力行
業的固投亦有強力增長,甚至拉動(iii)採礦業轉趨積極投資,抵銷(iv)建築業持續萎
縮的負面影響,該可與消費品零售及工貿會成為國內生產總值GDP有望納入中高速成長之三頭
馬車。但美國經濟所存新困不輕,歐洲經濟亦未穩,對中國的經濟和固投也許有壓。
*製造業內外銷皆增促固投擴張惠及採礦業*
來自中國國家統計局所發布的最新數據,固定資產投資(不含農戶)於2013年1-9月
份的累計額達30﹒9208萬億元,同比增長20﹒2%,無疑較1-8月份26﹒2578
萬億元漲幅20﹒3%少增0﹒1個百分點,表現不錯之因,乃(1)此一漲幅相對於7月及6
月同樣所達的20﹒1%(見表一),仍高0﹒1個百分點;(2)按照統計數字所計算和引伸
得出9月份固投額度為4﹒663萬億元,較8月份之4﹒08567萬億元增加5780億元
或14﹒14%,而8月份之數則只是較7月份4﹒0404萬億元的月環比稍增增1﹒12%
,(i)止住7月分較6月份的5﹒0107萬億元環比大幅減少19﹒35%傾向,和
(ii)7及8月份之數累計之數8﹒1262萬億元,基本與由4-6月組成的二季度
12﹒3226萬億元平均數持續,當然遠優於由1-3月組成的一季度5﹒8092萬億元。
固投穩增之餘,重現溫和提升新態,重點有:(一)採礦業的固投於1-9月份累計達到的
9835億,同比增長11﹒1%,較1-8月份8336億元的同比增長10%多增1﹒1個
百分點,延續1-8月份相對於1-7月份多增1﹒2個百分點佳態,依舊有賴(a)石油和天
然氣開採業固投1912億元的同比增長,由1-8月份1707億元的26%提升至
26﹒1%,兩個月份均高於1-7月份已是高增之23﹒6%,(b)有色金屬礦採選業
1247億元的同比增長13﹒9%,即使低於1-8月份1063億元的15﹒6%漲幅,卻
高於1-7月份的9﹒2%,和(c)黑金屬礦採選業增幅亦由1-8月份的10﹒5%提升至
11﹒5%,當受惠於以製造業為主的實體經濟保持成長勢頭。
此點亦可印證於(二)製造業之固投發展:於1-9月份累計達10﹒6773萬億元的同
比增長18﹒5%,較1-8月份9﹒1172萬億元的17﹒9%、1-7月份和1-6月份
同樣達17﹒1%,甚至已是表現不俗的1-5月份4﹒646萬億元17﹒8%漲幅,保持良
性勢頭者有(1)專用設備製造業1-9月累計達7243億元的同比增長18﹒9%,比1-
8月份6﹒187萬億元的18﹒7%漲幅多增0﹒2個百分點,而1-7月份增17﹒7、1
-6月份累計4342億元增20%、1-5月份3236億元升20﹒3%、1-4月
2281億元漲21﹒2%;(2)通用設備製造業的於1-9月份累計7619億元的同比增
長22﹒4%,更比1-8月份的6468億元的20﹒8%漲幅多增1﹒6個百點,當然高於
1-7月份增18﹒3%和1-6月份升16﹒9%,甚至1-5月份3357億元的
20﹒1%和1-4月份的22%,而稍為低於1-3月份的23﹒1%等漲幅,不僅有止跌回
升之態,更有有序加速增長,表現相當不錯;(3)計算機、通信和其他電子設備製造業於1-
9月達5174億元和同比增加21﹒7%,比1-8月份累計4403億元的21﹒2%、1
-7月份的21%均高,而1-6月份則增22﹒4%、1-5月份升20﹒3%、1-4月份
達20﹒2%和1-3月份的19﹒7%,皆為總理李克強轉型升級思維重要支持。
*到位資金新動工項目顯固投續穩定高增*
(三)國家支持’三農’政策得以落實,可見之於(i)農林牧漁業8494億元的同比增
長29﹒8%,即使低於1-8月份7256億元的32﹒1%漲幅、1-7月份升33﹒8%
、1-6月增33﹒5%、1-5月升30﹒7%、1-4月份之31﹒9%和1-3月份之3
2﹒9%漲幅,為各行業固定資產投資增長最快者;加上(ii)水利、環境和公共設施管理業
期內累計2﹒6045萬億元的同比增長29﹒3%,較1-8月份2﹒1767萬億元的
29﹒8%漲幅相去不遠,亦高於1-7月份的28﹒1%漲幅,而1-6月增31﹒3%,1
-5月份升32﹒5%而1-4月份7174億元增30﹒8%。
固投前景值得憧憬,乃因(四)到位資金於1-9月份累計達34﹒854萬億元的同比增
長20﹒4%,與1-8月份累計30﹒1364萬億元及1-7月均為20﹒5%的漲幅基本
持平,其中(1)佔比高達三分二之自籌資金23﹒6765萬億元的同比增長20﹒1%,高
於1-8月份20﹒3943萬億元所增之19﹒6%約0﹒5個百分點,而1-7月份的漲幅
為19﹒2%,屬難得的延續性發展趨勢,而(2)國內貸款4﹒27萬億元的同比增長
16﹒6%,亦高於1-8月份3﹒7338萬億元的16﹒2%漲幅約0﹒4個百分點,當然
優於1-7月份之升幅15﹒2%。
(五)施工項目於1-9月份達76﹒0417萬億元的同比增加18﹒6%,而1-8月
71﹒9837萬億增加18﹒9%、1-7月的18﹒8%,而1-6月64﹒5195萬億
元、1-5月份的58﹒2446萬億元和1-4月份52﹒3775萬億元的同比增長均為
18﹒8%,增長勢頭相當穩定。《資深財經評論員黎偉成》
(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)
表一:固定資產投資(不含農戶)同比增長(%)
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1-9╱201320﹒2
1-8╱201320﹒3
1-7╱201320﹒1
1-6╱201320﹒1
1-5╱201320﹒4
1-4╱201320﹒6
1-3╱201320﹒9
1-2╱201321﹒2
1-12╱201220﹒6
1-11╱201220﹒7
1-10╱201220﹒7
1-9╱201220﹒5
1-8╱201220﹒2
1-7╱201220﹒4
1-6╱201220﹒4
1-5╱201220﹒1
1-4╱201220﹒2
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表二:固投額度(億元)月環比
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9╱201346630+1﹒28%
8╱201340856+1﹒12%
7╱201340404-19﹒35%
6╱201350107+25﹒6%
5╱201339892+20﹒06%
4╱201333227+1﹒5%
3╱201332416
1-2╱201325676
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資料來源:中國國家統計局
資料整理:黎偉成
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