股市新談 - 彭偉新 2013年11月13日
內地鐵路股前景不宜看淡
雖然三中全會的公佈中，真的並沒有市場大多數投資者所期待的發展方向，令到不少投資者失望，港股及內地股市更在開市後即跌超過1%，反映投資者對今次三中全會的內容之「失望」，不過，失望的情緒也應該盡早收拾，以及把早前因錯判時局而高追的股份先行處理，才是理性投資者應有的態度，至於仍然怨天尤人，又或者說一些「有早知，便不買．．．」等話，還是不要多說了，因為筆者相信一些無補於事的事還是不要多做，否則只會浪費了自己更多的寶貴時間。
雖然港股今日整體的跌幅算是較為明顯，而且跌得也非常廣泛，就連個別的「政策受惠股份」如第一拖拉機(0038)之股價，於上午10時亦跌去5.3%，跌幅遠超過整體大市，可以說市場很不理性地對待今次三中全會的公佈，因此，港股在短期內各股份板塊會出現不一致的走勢，最終受惠的股份類別之股價會見底繼續回升，而不受惠的股份則繼續進行回土，以反映當中的合理性。
其實，在三中全會中，未來國家的發展方向共分為12個類別，包括(1)公有和非公經濟同等重要、(2)加快白由貿易區建設，擴大內陸沿邊開放、(3)市場在資源配置中起決定性的作用、(4)堅持用制度管權管事管人、(5)建設法治政府和服務型政府、(6)完善文化生產經營體制、(7)建立事權與支出責任相適應的體制、(8)形成合理有序的收入分配格局、(9)建立城鄉統一的建設用地市場、(10)設立國家安全委員會、(11)構建新型農業經營體系及(12)建立系統完整的生態文明制度體系。若果單單看這12個分類，的確很難去理解出究竟有那些行業或股份真的會因而受惠，不過，由於三中全會只不過是一個制定未來5至10年的發展方向，並不是去制定政策的會議，其作用如香港特首每年的施政報告相約，但影響力當然較施政報告為大，所以，看不到有實質政策的出現也是很正常的。
雖然三中全會中的實質政策未有出現，但有一個行業筆者仍然是很看好的，這就是內地鐵路的行業，尤其是自今年7月份開始，新成立的鐵路總公司開始舉債以發展新的鐵路線開始，筆者已開始建議投資者是時候重新看好鐵路股，而部份的股價雖然已累積上升了60%的升幅，不過，由於未來鐵路的投資仍然會繼續增加，因此，筆者仍然會繼續看好鐵路相關的股份，並繼續建議投資者趁回吐便可以繼續吸納。
而主要令到筆者看好的主要原因有三個，首先，內地在今年上半年，由於原有鐵路部有高層被查出違規，而1至6月的鐵跌固定投資只有2,159.31億元人民幣，只佔全年的31%，動工率不足，令到鐵跌發展要能達到12．5發展規劃，必須要在今年下半年至未來幾年內追回，因此，預期今年下半年整體的資金投放會明顯增加。
第二個看好的理由，便是之前李克強總理在外訪期間，主動與泰國、馬來西亞及新加坡等國家商討共同發展高鐵的可行性，雖然暫時仍然處於「十劃仍未有一撇」的階段，不過，可以看到的是，中央對於內地鐵跌行業的發展帶出支持，對於鐵路股有正面的支持，另外，內地亦提出過讓民企發展內地城軌系統的可能性，雖然這也是未能在短期內實施，但若果最終可以由民企資金發展內地城軌鐵路的話，也會加快內地鐵路的投資速度，對於內地鐵路股份有利好作用。
第三個看好鐵路行業的原因是，今年7月召開的國務院常務會議，己把今年全年的鐵路投資金額，由初期計劃的6,500億元人民幣，增加至6,900億元人民幣，即是說，「添食」令到今年原先未達標的工程要進一步加大及加快，按內地傳媒的內據顯示，單計今年餘下的11月及12月兩個月，鐵路便要完成2,607.31億元人民幣投資額，住全年的37.8%，遠較今年1至6月的金額為高，所以未來兩個月的投資仍會繼續加大，利好鐵路股的盈利及股價前景。
就以上的三個利好原因，筆者相信鐵跌相關的股份在今年仍然有上望的空間，投資者不妨多加留意。「筆者註：為了防止被責罵後知後覺，還是提供完稿時間，以作參考，本稿完成時間為11月13日上午11時」
京華山一研究部主管
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