陸羽仁 BLOG 2013年11月13日
三中壓力
2013/11/13 上午 09:34:23
網誌分類: 經濟
大陸的十八屆三中全會昨日結朿，一如所料成立高層次的全面深化改革領導小組就是為推動全力改革，重點係減少政府的權力，國家會減少對經濟的調控，放權俾市場，有幾個領域係關注焦點，包括第一金融市場自由化，減少巨型銀行因壟斷抬高利率; 第二減弱房地產調控，國家主力增加保障房的供應，第三是、農地流轉自由化，農村土地自由轉讓，將農民釋放出來。有關政策的具體內容尚未出台。
由三中的大方向去推論，未來局面利淡內銀股，對內房中性，對農村股有支持。對中國經濟長線利好，但短期無乜炒作熱點。
支持量化寬鬆(QE)的粉絲，昨日應該好興奮，因為在未來一任的聯儲局主席耶倫(Janet Yellen)上到國會聽證會答辨前，兩位地區聯儲主席不約而同地表示，在美國經濟發展不穩定，就業市場前景未明朗前，聯儲局應該維持現時寬鬆的貨幣政策。他們的言論，加強了市場對聯儲局在明年之前都不會啟動退市的信心。
向來取態較中立的亞特蘭大聯儲主席洛克哈特(Dennis Lockhart) 在阿拉巴馬的一個經濟論壇上表示，由於政府上個月停運，影響了美國今年12月在內的經濟數據的可靠性，唔排除聯儲局在下個月17至18號召開的議息會議上，唔採取政策性行動的可能性。
克哈特表示，整體的貨政策應該可以維持一段時間，即使經濟已有增長，失業狀況也有改善，但現時經濟的緩步增長，令人憂慮是否能夠足夠推動就業市場。美國經濟第三季增長好過預期，但主要得益於企業增加庫存。隨住消費者支出跌至兩年來新低，政客爭拗又進一步打擊消費者及企業信心。看來這些新增的庫存已經沒有必要，市場亦預期今個購物旺季會較以前失色。
被視為鴿派的明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota) 的語氣就更堅決，認為美國經濟需要至加進取的行動才可以振作起來。在出席明尼蘇達的一個商會時話，「在這個時候減少買債規模，將對目前已顯得步履遲緩的經濟發展進程構成負累。美國的通脹仍然脆弱，聯儲局的通脹目標2%，仍係接近歷史的低水平，所以沒有理由害怕刺激政策。」柯薛拉柯塔認為聯儲局應該加大(ramping up)刺激經濟力度，而唔係縮減力度。聯儲局要「盡一切方法」(whatever it takes)去推動經濟至全民就業水平。
柯薛拉柯塔向來都係鴿派，而洛克哈特則比較中立，市場普遍認為洛克哈特的意向較具指引性。不過，這兩名地區聯儲主席今年都沒有投票權。睇大市反應，走勢麻麻，杜指小跌32點至15751點；標普500指數跌4點，收1768點，跌幅只有0.2%。但亦唔差，畢竟美股已經升至歷史高位。大市平平淡淡，估計係投資者在觀望明天耶倫在國會聽證會上，究竟會講些什麼。
陸羽仁
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