國金明鑑 - 羅明立 2013年11月18日
歐英復蘇情況差異利好鎊匯
回看過去24個月，美匯指數基本維持於78/85之間上落，什麼歐債危機，美國財政爭拗，地緣政治等都改變不了這大型上落市的格局，任你大力唱好唱淡，美元其實只是在反覆波動而已。就像這半年一樣，自聯儲局主席伯南克暗示退市後，市場一直被此事牽著走，經濟數據的好壞，官員言論或鷹或鴿，都影響著金匯市況的事短期走勢，但就仍然未能產生一個單邊行情，因此在整體市況出現重大改變前，我們還是以短線操作較為實際。
歐洲央行減息後迎來的第三季經濟增長數字未如理想，反映了央行今次行動的必要性。歐元區經濟勉強維持正增長，但就只有那0.1%，雖然西班牙及希臘走出了衰退，但法國及義大利兩大經濟體錄得收縮0.1%，龍頭德國的經濟增長亦由第二季的0.6%大幅回落至0.3%，表現令人失望，而且當地出口進一步轉弱，增長全靠內需推動，歐元在第三季持續上升，實不利區內脆弱的經濟復蘇。
而法國工業部長蒙特布林早前就表示，歐元/美元的匯率過於強勁，希望歐洲央行能夠調整匯率，認為匯率下跌10%，對改善及增加就業有很大的幫助；義大利亦有官員持相同的觀點，因此央行未來除了貨幣政策將繼續從寬更長一段時間之外，更可能會引導匯價下滑，歐元重回1.30的機會仍大。
跟歐元區相反的是英國經濟復蘇較為穩健，英倫銀行在季度通脹報告中將英國2013年的經濟增長由1.4%上調至1.6%， 2014年的經濟增長預期由2.5%上調至2.8%，並預計2015年三季度失業率降至7.0%升息門檻的可能性超過50%。同時貨幣委員會亦調高了2013年第四季度的經濟增長預期由0.8%至0.9%。早前央行指失業率降至7%之前不會考慮升息，同時表示失業率在2016年之前應不會降至該水準。
現時就業市道逐步改善，雖然行長最近提到失業率回落到該目標並不代表要上調利率，但市場開始對央行可能提前在2015年升息的預期正在增加。由於歐元區跟英國的復蘇情況有拉遠的跡象，估計歐元兌英鎊會逐步移向0.80/0.81。
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