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2013年11月18日 星期一

實戰理論 - 沈振盈 2013年11月18日

實戰理論 - 沈振盈 2013年11月18日

實戰理論:大行唱淡刻意震倉 - 沈振盈


■香港教育國際2013年業績不濟,主要是受教育及考試制度改革影響,但該公司卻能重新調整策略。圖為主席吳錦倫。 資料圖片

上周五傍晚,內地終於公佈三中全會政策全文,周二發表報告,大唱三中全會冇料到的大行頓時被摑一巴。其實,此等唱淡報告的出現,若不是居心叵測,刻意震倉,就是此等大行分析員思想單純、不熟國情。

中移港交所追落後
上周五晚,港股ADR大升逾300點,國企ADR更升2%,相信今日會是大殺淡友之時。恒指能否一舉突破23500點關口,未來兩天便可確定。藍籌股方面,中移動(941)及港交所(388)可追落後。國企方面,留意中資金融股及水泥股。

筆者上星期提及的香港教育國際(1082),股價一度升上0.285元之後,受大市拖累反覆回落,上日收0.25元,剛好是橫行區的底部支持位,技術上值博率更高。若仔細分析基本因素,此股極具中長線持有價值。2013年業績不濟,主要是受教育及考試制度改革影響,但香港教育國際卻能因應市場改變,重新調整策略。首先,該公司重整初中補習課程,報讀人數回復增長,鞏固未來數年的收入增長。此外,該公司透過收購和合作,拓展學前教育及海外升學業務。除此之外,香港教育國際因應內地對出國留學及應考國際評核試的需求,積極開拓相關業務。

香港教育國際現時的財政狀況穩健,現金多於流動負債,流動比率為4倍,總負債比率只得15.2%,每股賬面淨值為0.342元,市賬率僅0.73倍。更重要是總資產之中,近半為流動資產,三成為投資物業。以現時市值僅1.42億元計,遠低放上市場的合理主板殼價。若純以合理估值及殼價去評估,中長線極具投資價值,目標價0.5元。

沈振盈
證監會持牌人士
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