張兆聰 [昔日新聞]
》 升勢未確立 後市還看今周(2013/11/04)
升勢未確立 後市還看今周
2013年11月4日
【明報專訊】上周港股顯著向好，並且是由國指急升5.8%領軍，恒指升幅2.2%，本倉則為2.6%。上周的升勢對不少投資者來說均頗意外，唯一美中不足的是成交未能配合，亦即外資未大規模回流。從好的角度看，假如真的是展開新升浪，現時仍有很多水位，事關外資尚未買貨，當然，這亦等於升勢仍未確立。思捷(0330)業績券商看法分歧，但止跌勢頭明顯，股價上周大升10%，仍可看高一線。
環球股市短期缺乏焦點，論經濟數據，其重要性在於用來判斷央行政策，但一來華府關門一段時間影響數據的真實性，二來有通脹愈來愈低的顧慮，加上歐美股市累積升幅大，好的數據不足以刺激展新升浪，壞的數據亦難言不利股市。至於內地，全城焦點均在三中全會，但國務院發展研究中心的「383文件」已出台，會議不大可能偏離這個藍本太多，而跟其他政策一樣，重點是能否切實和妥善執行，大家多採取觀望態度，更令上周國指突然?C升顯得意外。上證指上周則變動不大。
以圖論勢，國指上周出現MACD「雙牛」信號，出現新升浪的機會較高，而上次出現是8月底、9月初，結果就很快便急升達10%。論形態，港股亦似是整固後再上，但較令人憂慮的是成交始終偏少，氣氛一般，而今個星期的走勢會頗為關鍵。
發行優先股 可令民行再啟航
上周減持民行(1988)，亦一如預期般超賣反彈，但民行受制於資本不足而增長緩慢，第三季純利僅升6.6%。單靠自然增長，民行在貸款上受制於資本不足，非利息收入則被人行打壓影子銀行而放慢，但集團有一個曙光，就是優先股。若以4至5厘水平發行，而集團又能保持15%至20%股本回報率，發行優先股便可令民行再度啟航，暫時會繼續持有。
思捷由守轉攻 後市看好
思捷業績遜預期，若說快將步入升軌，筆者亦覺得可能性一般。但集團的進程卻與筆者的看法相近，先搞好供應鏈和節省成本，渠道暢通後才高薪挖角設計師加強產品競爭力。集團營業額開始止跌，第三季為65.52億元，按年跌5.2%，同時又積極關店，總店舖數目按年減少1433間至9017間，業務重組計畫料已快將完成。但股價之所以大升，主要是成功從Zara挖角Rafael Pastor Espuch，並將獲委任為產品總裁，負責管理Esprit品牌所有產品部門之產品創造和設計。思捷業務模式正處於守轉攻的過程，市場這時多會看好並給予較高估值，後市仍可看高一線。
張兆聰
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