國金明鑑 - 羅明立 2013年12月30日
美元強弱難辨
上星期五美匯指數一度急跌至79.70水準，跟2013年開市時的價位相差無幾，看來經過整整一年，美匯指數最終應該沒有太大的上落。但若每隻貨幣去跟美元比較的話，大家看到的卻會是另一種景象，就是匯價發展的差異性越來越大，不能單純的以美匯指數來判斷美元的強弱。
上週五美元的急挫仍然以歐系貨幣來帶動，歐洲銀行在年底前對歐元有較大的需求支援匯價向好，加上央行官員表態指區內並無通縮威脅，低通脹並不足以導致進一步減息，刺激歐元大漲至1.390關口；近期表現同樣堅挺的英鎊亦升至1.6580附近，連同瑞郎升至0.88兌1美元，三隻歐洲貨幣都創年內新高，不過匯價很快便從高位回落，以經濟表現看，英鎊還算有基本因素的支持，市場對央行收緊貨幣政策有預期，技術走勢在匯價突破1.64後持續企穩亦為投資者帶來憧憬，有追捧的理由，但瑞郎及歐元似乎缺乏進一步做好的理由，德意志銀行近期指瑞士當地通脹持續處於低水準，瑞士央行將被迫放鬆貨幣政策，而當地資產價格持續被高估，同時固定收益資產隨著持續瑞郎匯價的被高估而出現泡沫，國內投資者更有興趣於更多的海外資產，這增加了資金外流的風險，但要留意若確認突破0.88兌1美元的話，短線技術走勢將有利瑞郎的表現；而歐元區雖然央行再減息的機會不大，但仍然會維持寬鬆的貨幣政策，暫時看不到來年經濟表現能有長足的增長，因此筆者仍然無意轉軑看好歐元。
撇開歐系貨幣，美元可以說仍然維持強勢，商品貨幣繼續於近期低位徘徊，澳元跟加元反彈乏力，有再次考驗年內低位的趨勢，連同有加息預期的因素支持的紐元亦未見起色，暫時並不建議急於撈底。美元兌日圓強勢持續，但要留意由1998年8月時的高位147.63伸延的下行趨勢線的阻力在107附近，日本央行行長近期表示當前經濟能承受上調消費稅的衝擊，暫時無需推出刺激經濟措施，要密切注視美元兌日圓會否出現短期調整。
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