青心直說：搞新指數避險 - 胡孟青
■無論恒指及國指，均充斥舊經濟成份股。
近期本港股票市場最大的問題，仍是投資者在逃避問題；市況升跌主導投資者情緒，但當投資者情緒高漲，紙醉金迷，就連市況升跌都開始置諸不理，那就實在太危險了。內地人比較老實，最近一項調查，幾乎十居其九對來年市況不大看好，至於今年，四成被訪者承認輸入肉。其實，港股今年算對一般老散相當公平了，細至殼股、大如澳門博彩股、走中檔路線的科網股，基本上全年大部份時間都當炒，而且在當旺股繼續當旺、當沉股亦延續一沉不起的大形勢下，選擇少了，變相亦限制投資者的雜念。
可是，炒股不炒市帶來的最大問題，是投資者對市況轉弱不太認賬。譬如大指數升，當然就會認為市好、但掉轉大指數不斷調整，他們也會認為市況仍好，事關當炒股仍在升，久而久之，只要當炒股跌時成交縮，好友又會硬銷只是乾跌，怕甚麼？如是者，只要市場有一隻當炒股漲價，即使市況連番穿底，難道又可解讀為市況依然看漲嗎？
內地股民很公道，問他們今年市況，他們會先反問是那一個指數；內地創業板炒風依然，但上證、滬深300指數幾乎打回原形，好的解釋是新、舊經濟之分，講得白一點，其實是炒風當道，今朝炒完明日再算。香港最大的問題，是無論恒指及國指，均充斥舊經濟成份股。國企成份股內，資源股氾濫，而恒指50隻成份股之中，金融、地產就佔過半，只要高樓價與辣招尚存，輔以美國退市及全球利率趨升，誰敢說恒指仍可見三萬點？
可作對沖反映實況
其實，恒指公司倒應該搞個新經濟股份指數，或一個反映內地改革受惠行業板塊股的指標，一來市場可以對沖，或多搞指數產品，以免散戶左五隻、右十隻，概念股充斥下，一手爛貨。最重要者，當市面上有一個綜合當炒股指數做證據時，市好市壞自有憑藉，他日當炒股指數回落，老散們亦不會抵賴，硬說市況好吧。
胡孟青
獨立股評人
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