《大行報告》花旗降雅居樂(03383.HK)目標價至9.15元 料今年銷售增長12%
2014-01-10 12:01:26
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花旗報告指，雅居樂(03383.HK)+0.090 (1.121%)
沽空$9.34百萬;比率19.423%去年銷售額按年升22%至403億人民幣，未能達標，確認了該行去年初以來，關注公司於廣東及海南以外地區缺乏增長動力。整體去化率接近59%，盈利能見度跌至同行最低之一。 該行預期雅居樂今年銷售難取得突破，因新進軍的11個新城市，大部份為低端。其中，無錫，南通及滁州的挑戰更大，其他地產商已陸續撒出。因此，料新地區盈利貢獻輕微，總計接近60億至70億人民幣。憂慮公司主打市場廣州的土儲逐漸消耗，對明年前景構成陰霾，料今年銷售額增長僅12%，至450億人民幣。
雅居樂現值較資產淨值折讓47%，估值不貴，加上原有城市的業務亦也穩定，維持「中性」評級，惟目標價由9.3元降至9.15元。(ca/a)
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