《大行報告》摩通升安踏(02020.HK)目標價至10.1元 評級上調至「中性」
2014-01-13 12:49:24
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摩根大通將安踏(02020.HK)-0.080 (0.718%)
沽空$1.58百萬;比率7.347%評級由「減持」上調至「中性」，目標價由6.6元上調至10.1元。 該行指出，過去幾個月，安踏與其他內地體育用品公司的營運表現有所改善，預料勢頭持續，很可能能為安踏的股價帶來支持。不過，長遠而言，該行對體育股仍持謹慎態度。
該行表示，注意到行業的庫存已處可控水平，最壞的時期已過，因此分別上調安踏2013/14/15財年的盈利預測5%/7%/10%。不過，長遠而言，憂慮安踏EBIT利潤率的收縮狀況，會與國際的競爭對手更一致。廣告及促銷的投資增加、改變傳統批發分銷模式(應對電子商務發展所帶來的威脅)的開支增加，加上休閒服飾的競爭更激烈，都是令EBIT利潤率收縮的原因，不認為安踏的股價已反映上述風險因素。(na/u)
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