陸羽仁 BLOG 2014年1月13日
繼續收水？
2014/1/13 上午 09:50:59
網誌分類: 經濟
美國數字經常玩驚奇，要說美國12月就業報告就讓人們大為驚訝，新增非農業就業僅7.4萬人，失業率卻下降到了5年低點6.7%？
美股無大波動，但美元回軟、美債上升債息下跌、黃金升、油價彈，無論如何，大家有點不知所措。
大家選擇了當報告係一個例外來解釋，Wells資本管理公司分析師鮑爾森話「我認為這主要是天氣因素，他們統計了因為天氣而無法工作的人數。」鮑爾森又解釋話，華爾街注意的是對工商機構的調查，而影響失業率的則是對家庭的調查。來自工商機構與家庭的調查報告，出現重大差異。
他認為冷卻一下市場也不壞，報告錯綜複雜，但市場早前的氣氛太過強勁，對債券與股市而言，或許一個月的冷卻數據，並非太壞。」
雖然不少人估就業數字唔好會令聯儲局減慢收水，但鮑爾森並不同意，認為聯儲局仍然會正常地收水，他說，如果這份報告格外強勁，投資人可能擔心聯儲局將加速退出買債計劃。如今就業數據錯綜複雜，聯儲局將會持續減碼購債計劃，且減碼速度就如該報告公布之前的速度。
有「美聯儲通訊社」之稱的知名記者希爾森拉特在非農就業報告公布後，在華爾街日報上發表了對此次非農數據看法，他認為僅僅一份就業報告不足以改變美聯儲的購債進程。美聯儲將於1月28至29日開會，需要作出的決定是否由3月開始把每月750億美元的購債規模進一步縮減至650億美元。伯南克在12月會議上強烈暗示，聯儲局傾向於每次會議以100億美元的幅度縮減購債。他認為一次疲軟的就業報告並不會改變伯南克的暗示，此前有關貿易和消費者的一系列經濟數據都強於預期，而且失業率大幅下滑。
伯南克在12月會議上是這樣說：「如果未來的數據大體上支援聯儲局對就業和通脹的展望，我們將很可能在未來的會議上進一步縮減購債。當然，該進程並沒有定數。因此，未來對縮減購債的步伐將會經過仔細斟酌，並取決於以後的經濟資訊。」
我都認為唔好期望聯儲唔再收水，只可以期望佢唔會加快收，所以唔好對個市睇得太好。另外6.7%的失業率也會令聯儲局官員更困惑。聯儲局過去聲稱，它不會考慮加息直至失業率達到6.5%。本來大多數官員預計在今年下半年失業率才會達到該門檻。但按照目前速度睇，失業率將於2月就會達到該門檻，但下降至6.7%的失業率很大程度上是由於很多人退出了勞動大軍，但數字始終是會指標，特別是到達6.5%的時候。這使得聯儲局何時開始加息充滿了不確定性。
結論係唔好過份睇好唔會收水。
陸羽仁
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