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2014年1月24日 星期五

基金觀點 - 潘國光 2014年1月24日

基金觀點 - 潘國光 2014年1月24日

基金觀點:買股要買新中國


■內地正經歷結構性轉型,由固定資產投資轉向本土消費主導的經濟模式。

受到地方政府債務、房地產貸款等問題困擾,內地股市過去數年跑輸其他亞洲股市。然而,去年公佈的三中全會改革方案,令人相信中央政府有決心全面提振內地長遠經濟發展。內地正經歷結構性轉型,由固定資產投資轉向本土消費主導的經濟模式,雖然改革可能對社會帶來短暫痛苦,但長遠來說,這有助改善經濟效益,帶動「新中國」的崛起。改革方案的重點之一,在於提高市場在定價方面的影響力及主導權,這不僅可以減低市場風險,也能提高經濟效益。

近期經濟數據給予的訊息亦令人混淆,雖然本土零售市道強勁,但工業品出廠價格指數正經歷自1990年代以來最長的跌浪。儘管內地經濟增長似乎有放緩跡象,但投資者應理解投資市場的表現,並非單純反映經濟增長。

現時內地股市未來12個月預測市盈率低於10倍,相對區內市場,估值相當吸引,「新中國」的選股策略顯得越來越吸引。消費相關股、科網股、保險股及醫療保健股等,均受到提升本土消費及加快城鎮化等國策支持,令其成為市場焦點。隨著個人財富增加,預期消費將增長;政府致力打擊汙染問題,亦利好再生能源股的發展。

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