國金明鑑 - 羅明立 2014年2月11日
非農不振美元回落
上星期英倫銀行議息後一如預期維持貨幣政策不變，其後未有任何公告亦沒有官員發表講話，市場繼續猜度央行可能修改早前訂下的前瞻性指引，避免市場因失業率加速改善而對加息預期持續升溫，星期三公布通脹報告的同時央行可能會就此給出新的指引，值得大家留意。但從近期發表最新的製造業及服務業採購經理指數都有所回落的情況來看，經濟復蘇未如預期般強勁，央行可見將來收緊貨幣政策的機會相當低，至於鎊匯由於仍然守得住1.6200/1.6300的支持區，技術走勢暫時並無大礙，但要盡快重返1.65以上以增加好友的信心，否則後市還有可變之道，短線可能會在1.62/1.65之間整固，視乎央行貨幣政策取態及往後經濟表現而定。
同日議息的歐洲央行亦未有改變貨幣政策，可算是符合預期，但央行行長德拉吉並未有暗示減息的傾向，亦沒有對增長持續放慢的消費物價指數議表達憂慮，仍然重申通脹情況在可控制範圍內，未感受到通縮的威脅。其言論令歐元淡友頗為失望，在補倉盤的帶動下歐元逐步由1.35以下回升。不過，區內通脹已連續4個月低於1%，市場對央行採取行動維持物價穩定仍然抱有期望，預期下月或會出手。歐元跟英鎊回升亦要多得美國1月就業數據未如理想所賜，雖然失業率進一步跌至6.6%，但非農職位的增長卻只有11.3萬，遠低於預期的18萬。雖然筆者以為市場預期的增幅其實有點過份樂觀，若接近15萬應算不錯的數字，但現時的11.3萬確實難以被市場接受，亦為聯儲局是否持續減少買債增添了變數，大家應留意明日耶倫在國會出席聽證會時的講話，但相信維持量化寬鬆加上按經濟表現逐步退市的方向應不變。
整個匯市缺乏清晰的方向，美國退市成定局但連續兩個月非農職位增長欠佳，製造業指數亦見回落，美元仍然值得看好但階段性反覆難免，美匯指數突破81.50前只能有耐性等位入市。歐元區跟英國亦面對經濟復蘇放慢的情況，特別是歐元區還有通縮的隱憂，歐元上升需更大的動力推動，不宜高追。
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