基金觀點：北亞股市現機遇
■中國早前公佈全面深化改革藍圖，隨時為亞洲股市帶來升勢。
一年之始本應是送舊迎新的時刻，今年卻是一場新興市場「走資」亂局。單計新興市場股票交易所買賣基金(ETF)，今年1月淨流出已達100億美元，創下單月新高。新興市場短期勢將持續波動，現時投資宜放眼中至長線，並需要更嚴格選擇。隨著聯儲局啟動量化寬鬆(QE)退市機制，新興市場以往可受惠的廉價外部融資將減少，增長前景因此受壓。
基於新興市場貨幣匯價持續受壓，多個國家又正受結構性問題困擾，相信新興市場在未來數月仍有可能大幅波動，倘要在此時作短線投機性買賣，無疑是火中取栗。長遠來說，近期在外匯、利率或新興市場股票出現的波動，卻有助促進全球宏觀經濟加快調整，新興市場依然是策略性資產，未應輕言放棄。
現時新興市場股市較已發展市場有近40%折讓，此幅度通常只在發生金融危機後才出現，可見新興市場提供了深度價值的投資機會。新興國當中不乏形勢良好的地區，北亞便是其中之一。以中國及南韓為例，兩地經常賬盈餘龐大，還有充裕的外匯儲備，受美國退市影響的程度有限。中國早前公佈的全面深化改革藍圖，若能貫徹執行並取得成效，更隨時為亞洲股市帶來持續多年的升勢。
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