股市新談 - 彭偉新 2014年2月20日
兩會題材股尋寶
近期港股由低位21,197點低位反彈回來後，整體走勢仍然能維持繼續向好，主要是因為投資者相信外圍無特別的利淡因素，在美股繼續升近歷史高位，以及內地股市仍然估值偏低下，令到投資者相信港股暫時的反彈走勢仍然未完結，尤其是我們相信，恒指自2009年見海嘯低位後，走勢一直都是以黃金比率0.618作為調整幅度及反彈幅度的參考，就以最近一次當恒指由去年6月低位19,426點水平開始反彈，並升抵去年12月高位24,111點後，恒指便利用了近兩個月的時間，由24,111點回吐至2月初低位21,197點，而回吐的幅度，剛好相等於去年低位開始計的總升幅61.8%，總算是符合了保持上升走勢的必要條件。
經過回吐後，筆者相信恒指亦會以黃金比率的0.618作為反彈的參考目標，以去年12月高位24,111點跌至21,197點計，若反彈該跌幅的61.8%的話，恒指應該可以反彈至22,997點，即23,000點水平。若果黃金比率0.618在今次的反彈中仍然有效的話，短期反彈至23,000點之前，港股仍然安全。
而近日大市開始在高位徘徊，不過，仍然有較多的股份仍然被市場所關注，尤其是兩會將會舉行，而市場相信今年的聚焦會在三大題材中，包括1) 環保主題、2) 民生主題及3) 國企改革。其中，國企改革在去年其實已經提及，雖然一度令到投資者擔心會改變國企壟斷的形態，令到當時不少的國企股走勢明顯轉弱，不過，原來只是虛驚一場。
不過，銀行業的改革似乎是勢在必行的，特別是要打破金融行業的壟斷地位，已開放了互聯網的金融市場，雖然暫時仍未知道這個趨勢是否可以真的維持下去，仍然看互聯網金融機構是否可以真的能賺取到盈利。不過，對於現時的內銀股來說，的確會影響到整個行業的盈利前景，以及未來的利潤水平會愈來愈低下，內銀股的反彈幅度仍然會較少，所以，即使內銀股已跌得很深，但基於盈利增長是個隱憂，今年投資者別要押錯注在內銀股上。
至於環保方面，由於內地在過去30年嚴重的破壞環境，要修復環境相信不是一時三刻的事，因此，環保議題相信是最有機會在兩會中推出，以及真正落實執行的事，所以環保股的前景相信是最有保證的，尤其是在內地為環保行業龍頭的股份，更是未來繼續可以跑出的股份。其中，光大國際(0257)主力在內地發展垃圾發電及汙水處理，而市場對於該兩項業務都有高度的正面評價，因此，作為內地環保的龍頭股，尤其是內地擁有相似概念的股份已被炒高至不合理水平，加上仍然有不少的內地基金在該類股份中進行調研，相信亦會刺激到光大國際的股價走勢，成為投資者可以作中、長線繼續持有的對象股。
另外，關於民生方面的政策，筆者相信醫療及社保改革以改善民生下，對於一眾的醫藥股仍然是利好的因素，但要再炒高，相信仍然會以擁有專科藥物生產能力的股份，雖然筆者也相信未來中央對藥物的容許利潤或會再度作出管制，但在使用量仍然有上升的大前提下，相信未來專科藥的生產商可以維持合理的盈利增長，尤其是之前中央仍然銳意打造一些可以與世界級醫藥股比併的內地藥股，因此，部份股份包括中國石藥(1093)、四環醫藥(0460)，又或者中國生物製藥(1177)這些股份相信仍然有繼續上的空間。
京華山一研究部主管
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