國際視野 - 王冠一 2014年2月27日
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燕麥價漲 農民更愁 Written by 王冠一財經頻道
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Published: 27 February 2014
Created: 27 February 2014
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近期商品市場表現出色，CRB商品指數升至近一年高位，年初至今，累積升幅7%。當中較少人留意燕麥期貨價格，升幅尤其驚人，年初至今升幅達45%，升至五年高位。
燕麥升幅驚人的原因，首先，它不存在供應問題，因為收成普遍不俗，其中，全球燕麥最大出口國加拿大去年更是大豐收。其次，由於加拿大運輸配套未能配合，幾百萬噸燕麥長期滯留在加拿大西部倉庫，以致無法運送到市場出售。市場供應緊張，價格自然上升。
另外，亦有人認為由於加拿大近來的天氣極度寒冷，令鐵路運輸效率大大減低，包括影響每次的運載量，以及運輸速度；亦有人認為因為鐵路用作運送原油，以致未能運送足夠農作物滿足市場需要。
相對於原油，燕麥並非屬於熱門交易商品。更重要是，對運輸公司來說，運油所賺的錢，一定多於運穀物，自然優先預留運載力予。因此，不少加拿大農民即使不服氣，面對燕麥價格不斷上升，無奈並無載具運送農作物到市場賣。農民沒錢賺之餘，更有可能會蝕錢(例如倉租)。 事實上，不單燕麥有如此問題，其他農產品如小麥、油菜產品也面對相同問題。
燕麥價格上升，令不少加拿大農戶有意增加種植燕麥。甚至連對沖基金也落重注，看好農產品的表現。他們認為在全球極端天氣下，將影響農作物的產量；再加上北極的冷空氣，亦增加美國對燃油需求。美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，美國18種主要交易商品的淨長倉合約，過去一星期增加了18%，數目是2011年8月以來最多。
由於美國十分依賴從加拿大進口燕麥，預期因為運輸問題，將令美國燕麥庫存跌到五十四年低位，如此燕麥價格怎會不升呢？看來美國消費者可能仍要捱貴穀類食品、曲奇餅、燕麥棒等一段日子。
至於農產品的前景，玉米和小麥期貨價格，其實早在2012年8月觸及高位後持續回落，直至近月才有輕微反彈。加上美國農業部近日的報告指出，今年美國的玉米和大豆將會大豐收。至於大豆和棉花，近月又大幅反彈，投資氣氛相當濃厚，商品期貨投者者自然要加倍留意，合約的交貨期與價差。如果商品交易量少，價差亦會拉闊。
以燕麥期貨為例，交投一向不多，買賣最活躍的月份，總成交也不夠6600張合約，相比起同期原油成交合約?32.5萬張規模，燕麥期貨交投疏落得多，表示價格容易大起大落。投資者要注意。
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